汽车行业周报:新能源汽车市场面政策面发力,汽车市场面对结构性调整

核心观点:

投资观点:近期改革措施激进推出,整体市场乐观;汽车及零部件行业需要消化前期的高增长,会围绕A股市场平均水平波动;子行业维持近期观点,看淡销量带来的投资机会,看重结构性调整机会,例如新能源、汽车电子和智能化;“沪港通”概念出现重要进展,建议关注低估值、高分红的企业。

从月销量来看,8月汽车行业整体销售水平低于预期。9、10月行业销售旺季值得期待。从汽车行业半年发展趋势来看,行业利润上移,零部件表现抢眼,汽车销售与服务不振。上半年净利润率方面,除汽车销售与服务外,同比均有上升,其中零部件上升幅度最大。下半年的趋势:汽车销售需要面对较大的去库存压力和反垄断带来的民众观望情绪等带来的负面影响。建议关注在电子化、智能化和节能环保领域拥有核心技术且具有高技术壁垒的零部件企业。 新能源汽车方面,半年报压力已经过去,在整体汽车销量增长乏力的情况下新能源汽车销量普遍快速增长;政策低迷期因为鼓励政策纷纷落地也被打破。从最新推出的新能源汽车首批免征购置税车型名单中看出,国家明确鼓励新能源公交,接纳了微型电动车的加入,以及多种技术路线并存,对新能源汽车进行了全面的支持,另外《目录》在全国的推行有望破除地方保护。

车联网概念是智能化汽车中的不可或缺的,推荐金龙汽车、东风科技、均胜电子和上汽集团。尤其是涉网汽车-上汽集团,而且也是国内唯一一家可产业化生产燃料电池轿车的厂家,今年年底前计划推出为55辆车如实,通过租赁方式让市民初体验,到2015年量产。同时,上海计划推广新能源车13000辆的目标。上海嘉定新建加氢站,为燃料汽车市场化发展提供原动力。

沪港通概念,本周出现重要进展,港交所和上交所“四方协议”签署,同意平均分享因沪港结算通以结算费用方式产生的收入。长期来看,从估值优势出发,建议关注上汽集团、宇通客车、福耀玻璃。