汽车行业周报:继续关注沪港通开启带来的投资机会

2014年全年汽车销量增速在6%左右

基于终端需求趋缓,我们认为2014年全年汽车销量增速在6%左右,汽车行业收入增速为10%,利润增速为15%。

主要原材料价格继续低位徘徊,布伦特原油重返80美元/桶

上周,汽车行业主要原材料价格继续低位徘徊,其中天然橡胶价格持续回升,玻璃价格继续大幅下跌,汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外,国际原油价格止跌回升,布伦特原油价格重返80美元/桶。

上周,汽车板块表现显著强于大市

上周,汽车板块表现显著强于大市。期间,汽车板块上涨2.13%,相比之下沪深300仅上涨了0.09%。所有细分板块均跑赢大盘,其中汽车销售与服务板块周涨幅达5.96%,处于领涨位置。

上周,乘用车板块中力帆股份(+6.7%)涨幅居前,比亚迪(-3.1%)处于领跌位置;商用车板块中东风汽车(+6.5%)、海伦哲(+5.8%)处于领涨位置;零部件板块中,东风科技(+26.0%)处于领涨位置,而金固股份(+24.5%)、隆基机械(+22.7%)继续上周行情,涨幅明显;汽车销售及服务板块中,大东方(+7.7%)、博元投资(+7.7%)涨幅显著。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。我们维持对汽车行业的“中性”评级。建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注汽车电子类企业和有国企改革、并购重组预期的企业。短期内可继续关注沪港通开启带来的投资机会。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。