汽车行业周报:震荡加剧,酝酿突破

投资要点:

上周汽车板块震荡加剧,在基本面和政策面无突发利空消息的情况下,周二出现6月下旬我们定义的“反转”趋势中罕见的长阴线,应是6月下旬以来趋势中的一次强势洗盘过程,中期趋势将更加复杂,等待行业基本面的重大突破。整体还处于上升通道中。

2014年10月汽车产销同比小幅增长,1-10月累计产销增速同比小幅回落,不如预期。乘用车和商用车增长“剪刀差”的情形仍然继续。根据环保部通报的1-9月份黄标车和老旧车的淘汰情况,截至2014年9月底,全国共淘汰黄标车和老旧车397.88万辆,共完成全年600万辆淘汰任务的66.3%。但从今年汽车的销售情况来看,销售所受到刺激还未显现。一方面更新需求还未显现,另一方面明年的淘汰任务和目标可能加码,因此后两个月和明年汽车销售有一个好的预期,后两个月增幅大于前十个月,明年增幅好于今年。

乘用车市场中MPV 和SUV 仍然受市场热捧,继续挤占轿车市场保持高速增长。但随着国家对企业燃油排放的限制,市场在过热之后仍然会出现调整。商用车市场中受到宏观经济影响和固定投资减速,以及今年7月份以来卡车国四升级影响,货车仍然下降,特别轻卡降幅明显。客车市场中轻客增幅较好。

自主品牌自9月回暖后,10月仍呈现增长态势。上汽通用五菱和长安汽车是自主品牌销量增量的主要贡献者。自主前十中除了吉利汽车外都恢复增长。上汽通用五菱的新车型宝骏730和长安汽车的CS75借助MPV 和SUV 市场机遇表现强劲,长安逸动销量增长也快。长城汽车在哈弗H2上市后也销量也迅速增长。从公司整体车型结构来看,上汽和长安车型完整且都具竞争力,长城汽车增长完全依赖于SUV 市场的热点,前途隐忧。

本周汽车板块随大盘震荡加剧,同时酝酿突破。

推荐股票:维持之前推荐, 本周重点推荐上汽集团(600104)、长安汽车(000625)