交运汽车行业周报:诸多利好因素叠加,四季度铁路板块发力

本周择要

诸多利好因素叠加,四季度铁路装备板块景气向上。根据公司公告,铁路装备板块上市公司在2014年前期的动车组招标及议标中已签订价值约488亿元人民币的动车组合约。而10月启动的第二轮动车组招标涉及金额超过100亿元人民币。10月14日中铁总招标动车组配套的CIR 设备170套,意味着稍后将继续招标动车组85列,金额预期超过100亿元。2014年铁总动车组招标情况,为铁路装备板块内公司的2014及2015年业绩奠定了基础,未来两年将是动车组交付的高峰期,我们认为板块内公司业绩的景气上行基础已经奠定。中国铁路装备公司的持续海外拓展,于近期亦取得突破进展,包括与俄罗斯签订合作备忘录,并取得美国地铁订单等,海外市场空间逐步打开,将为中国铁路装备板块公司的业绩增长提供持续动力。详见下页“1. 行业点评”。

中国南车及中国北车目前停牌如合并利于开拓海外市场。基于中国北车6199及中国南车1766的在手订单,特别是2014年动车招标的情况,我们认为两间公司2014及2015年业绩基础已经奠定,会维持较高速增长。两间公司积极开拓海外市场,近期海外市场正逐步打开,并且取得突破性进展,巨大的海外市场将为公司业绩添加持续增长的动力。两个股份目前均停牌,媒体报道两个公司可能合并,而如果南车及北车合并,有利于中国铁路装备行业开拓海外市场,避免恶性竞争,增强市场竞争力。

截至29/10一周交运及汽车股表现。我们筛选了91个港股交运/汽车标的以监察交运/汽车行业的表现。截至29/10一周,55个交运股份平均上升0.6%,36个汽车股份平均上扬0.2%,跑输大市。但铁路板块平均上涨4.2%,跑赢大市。近期的铁路板块利好消息频出,包括发改委集中批复同意铁路新开工项目,前三季铁路完成投资同比增长23.4%等,刺激板块内股价上扬。详见本报告最后两页 “安信国际交运组合股份表现及估值” 及 “安信国际汽车组合股份表现及估值”而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的交运及汽车股。