汽车行业2014年9月销售数据点评:后市场在沉默中爆发

9月份,乘用车销量保持增长,但增速下滑,商用车销量持续疲软。

根据中汽协公告,2014年9月,汽车销量为198.36万辆,同比增长2.47%。其中,乘用车销量为169.60万辆,同比增长6.44%,商用车销量为28.76万辆,同比下降16.01%。前三季度,汽车销量为1700.09万辆,同比增长7.04%;其中乘用车销量为1415.55万辆,同比增10.17%;商用车销量为284.54万辆,同比下降6.24%。

9月份,SUV 保持快速增长,但增速略有回落。SUV 销量为35.67万辆,同比增长25.81%;MPV 销量16.82万辆,同比增长36.87%。

不过,由于仍有部分车型由微客系列统计纳入MPV 系列,数据失真明显。前三季度,SUV 销量为278.45万辆,同比增长33.32%;MPV 销量131.47万辆,同比增长51.64%。

9月份,受免购置税政策刺激,我国新能源汽车生产10113辆,同比增长近11倍。其中,纯电动乘用车生产3589辆,同比增长8倍,插电式混合动力乘用车生产2369辆;纯电动商用车生产2166辆,同比增长近4倍,插电式混合动力商用车生产1989辆,同比增长70倍。

我们维持汽车行业优于大势的投资评级。建议按下列投资逻辑选股:(1)关注新能源汽车产业链中各相关龙头企业,比如江淮汽车(600418)、比亚迪(002594)、宇通客车(600066)、中通客车(000957)、松芝股份(002454)、均胜电子(600699)、信质电机(002664)、万向钱潮(000559)等;(2)关注未来将受益于汽车后市场拓展的零部件企业,比如德联集团(002666)、金固股份(002488)、星宇股份(601799)、隆基机械(002363)等;(3)关注国四标准切换布局较早的整车企业及相关零部件企业,比如江淮汽车(600418)、福田汽车(600166)、银轮股份(002126)等。(4)关注汽车电子化智能化趋势下产业布局较早的企业,比如亚太股份(002284)、松芝股份(002454)、星宇股份(601799)、均胜电子(600699)、信质电机(002664)、宁波华翔(002048)、云意电气(300304)等。

投资风险:宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧、新能源汽车推广不力。