汽车行业2014年7月销售数据点评:新能源+智能化,致行业估值提升

报告摘要

7月份,乘用车销量继续保持稳健增长,商用车销量下滑幅度收窄。根据中汽协公告,2014年7月,汽车销量为161.81万辆,同比增长6.71%。其中,乘用车销量为135.79万辆,同比增长9.72%,商用车销量为26.02万辆, 同比下降6.66%( 上月同比下降19.65%)。

7月份,SUV 保持快速增长,但增速略有回落,其次是MPV。SUV销量为29.30万辆,同比增长24.67%,MPV 销量11.89万辆,同比增长65.75%。不过,由于仍有部分车型由微客系列统计纳入MPV系列,数据失真明显。

1-7月,汽车销量为1330.17万辆,同比增长8.15%,其中乘用车销量为1099.18万辆,同比增长11.00%,商用车销量为230.99万辆,同比下降3.60%。

我们维持汽车行业“优于大势”的投资评级。建议按下列投资逻辑选股:(1)关注新能源汽车产业链中各相关龙头企业。比如江淮汽车(600418)、比亚迪(002594)、宇通客车(600066)、中通客车(000957)、均胜电子(600699)、信质电机(002664)、万向钱潮(000559)等;(2)关注在乘用车行业增速稳健回升中受益明显的企业。比如长安汽车(000625)、上汽集团(600104)、华域汽车(600741)、一汽富维(600742)、海马汽车(000572)、悦达投资(600805)等;(3)关注汽车电子化智能化趋势下产业布局较早的企业。比如均胜电子(600699)、信质电机(002664)、松芝股份(002454)、宁波华翔(002048)、星宇股份(601799)、亚太股份(002284)、云意电气(300304)等。 (4)关注国四标准切换布局较早的企业及相关零部件企业。比如江淮汽车(600418)、福田汽车(600166)、东风汽车(600006)、银轮股份(002126)。

投资风险:宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。