轻工制造周报:上半年百家零售下降0.2%,内销仍低迷,个股中紫江企业放量大涨29%

核心观点:

1、据中华全国商业信息中心统计数据,2014年上半年全国百家重点大型零售企业零售额累计同比下降0.2%,增速较上年同期低10.9个百分点。其中,6月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长1.4%,增速较上年同期低10.1个百分点,反映内销依然低迷。个股中,周内紫江企业股价表现最为突出,周累计上涨28.90%,铝塑膜业具备很大成长空间,控股股东上海紫江(集团)拟以现金方式全额认购公司定增2.16亿元,显示未来发展信心。

在下半年投资策略上,我们仍延续个股策略,仍围绕轻工转型升级的“新模式”类以及业绩确定性较高“稳健成长类”:

(1)“新模式”类,如东港股份,智能卡业务成2014年业绩重要驱动;且公司电子发票领域优势领先,同时也在尝试互联网彩票,前者保障业绩,后者带来估值弹性,同时公司又决定和浪潮软件合作,亦中标浦发银行、平安银行智能卡。

(2)“业绩稳健成长”类,如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放,成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15年30%+增速目标,授权品牌获HelloKitty之后,又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。

如齐峰新材,公司可印刷装饰原纸供不应求,且产能继续扩充。

如美盈森,客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。

如飞亚达,量价齐升驱动飞亚达品牌成长。

如哈尔斯,公司从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

2、行业评级:维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级,从各细分板块看,行业层面机会不大,仍延续个股思路。具体看:

(1)造纸:上游叶浆原料和下游纸张价格均呈现稳中趋弱特点,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。

(2)家居:家具及其零件出口额负增,内销额增速放缓,下游房地产销售下滑,但上市公司个体业绩确定性较高。

(3)日化:6月百家重点大型零售企业化妆品类零售额下滑1.6%,需关注的是品牌力较强、尝试转型的公司个体。

3、公司重要公告:

(1)文娱用品:海伦钢琴—2014H1净利同比下降25%-0%。德力股份—以9000万元收购派格华创30%股权。(2)造纸:美利纸业—2014年半年度业绩预告,净利亏损1.4亿元。(3)包装:上海绿新—2014H1净利润比上年同期增长10%-30%。合兴包装—未来大部分会通过并购等方式去扩张。(4)家居:索菲亚—2014H1净利同比增28.13%。(5)印刷:劲嘉股份—2014H1净利同比增24.13%。(6)珠宝首饰:六福集团—2015财年Q1,零售业务的同店销售增长大幅下跌54%。飞亚达—自有品牌销售增长为量价齐升,智能手表对传统手表冲击没想象中大。

4、行业重要数据:

(1)纸业:上游叶浆原料稳定,下游纸张价格持平。

(2)金价:上周上金所Au100g周均价261.30元/g(-0.98%),伦敦现货1304.88美元/盎司(-1.65%),马航事件驱动金价反弹。

(3)国内马口铁及海外牛皮7月价格稳中趋弱

5、下周提醒:股东大会—永新股份、上海绿新、紫江企业7月21日,德力股份、金一文化7月24日。