轻工制造行业周报:内销50家零售仍下滑,出口鞋玩具好于家具,个股中首次给予“哈尔斯”推荐评级

1、6月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降0.2%,反映出今年大型零售企业销售仍低迷。出口方面,6月份鞋类、玩具出口额分别增16.02%、12.86%,持续正增,家具出口额下滑2.74%,同比继续下滑,但降幅是收窄。

在下半年投资策略上,我们仍延续个股策略,仍围绕轻工转型升级的“新模式”类以及业绩确定性较高“稳健成长类”:

(1)“新模式”类,如东港股份,智能卡业务成2014年业绩重要驱动;且公司电子发票领域优势领先,同时也在尝试互联网彩票,前者保障业绩,后者带来估值弹性,同时公司又决定和浪潮软件合作,亦中标浦发银行、平安银行智能卡。

(2)“业绩稳健成长”类,如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放,成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15年30%+增速目标,授权品牌获HelloKitty之后,又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。

如齐峰新材,公司可印刷装饰原纸供不应求,且产能继续扩充。

如美盈森,客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。

如宜华木业,出口稳定、内销快速增长及毛利率稳步提升等叠加。

如飞亚达,公司股价处于底部,自有品牌拉动业绩增长。

如哈尔斯,公司从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

2、行业评级:维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级,从各细分板块看,行业层面机会不大,仍延续个股思路。具体看:

(1)造纸:上游叶浆原料和下游纸张价格均呈现稳中趋弱特点,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。

(2)家居:家具及其零件出口额负增,内销额增速放缓,下游房地产销售下滑,但上市公司个体业绩确定性较高。

(3)日化:6月50家重点大型零售企业化妆品类零售额下滑1.3%,需关注的是品牌力较强、尝试转型的公司个体。

3、公司重要公告:

(1)文娱用品:海伦钢琴—拟投资5000万元设立全资子公司海伦艺术教育投资有限公司。(2)日化:莎莎国际—截至2014年6月30日,Q1营业额19.98亿港元,同比增4.9%。(3)家居:浙江永强—参与东都节能增资扩股完成,实际出资2169.6万元。德尔家居—2014年半年度业绩预告修正,修正后净利同期增幅40%-50%。(4)印刷:奥瑞金—投资5000万在上海设立上海济仕新材料科技有限公司。(5)珠宝首饰:东方表行集团—2014年报,营业额下跌7%至34.77亿港元。周大福—截止2014年6月30日,集团Q1零售额同比下降32%。(6)其他家用轻工:帝龙新材—2014H1业绩向下修正后净利同比增10%-20%。丰林集团—2014H1预计净利同期增加20%-30%。(7)制革:兴业科技—2014H1业绩向下修正后净利下降30%-0%。

4、行业重要数据:

(1)纸业:上游叶浆原料稳定,下游纸张价格部分微降。上周中国漂白阔叶浆:3701.18元/吨(+0),美国漂白针叶浆,1030.00美元/吨(+0);下游铜版纸:5292元/吨(+0),瓦楞纸:2890元/吨(+0)。

(2)金价:上周上金所Au100g周均价263.90元/g(+0.09%),伦敦现货1326.80美元/盎司(+0.43%),上涨已持续第六周,主要因葡萄牙银行危机抬升市场避险情绪所致。

5、下周提醒:股东大会—金一文化、博汇纸业7月14日,大东南、珠江钢琴7月15日,美克股份7月17日。解禁提醒—盛通股份7月15日。