2014年中期农业投资策略:秋收,继续把握畜禽大周期

摘要:

农林牧渔板块自年初以来整体跑赢市场。从这半年的时间来看(2013.11.13~2014.5.23),农林牧渔(申万)指数上涨2.4%,同期上证指数下跌4.34%,农林牧渔大幅跑赢指数6.74个百分点。整体来看,在上证指数下跌的情况下,农林牧渔板块还保持了正收益。农业板块这半年的行情可以分阶段来看,以三月中旬为分割点,表现相对较好的是种子生产和农业综合板块,年底通常是政策出台的集中期,对于农业的各项支持政策也给农业板块吸引了较多的人气,而且四季度是种业销售的旺季。整体而言,这两个板块表现较为明显。三月中旬之前,畜禽养殖板块表现相对较低迷。一般元旦和春节消费旺季来临,需求会带动畜禽产品价格的反弹,但今年出现了例外情况,猪价反而出现了下跌,而鸡价由于H7N9的持续影响,行情也很低迷,出现了近年来少有的长期低迷,生猪价格一度跌至每斤五块几,生猪养殖持续深度亏损。而相关的饲料和动物保健行业也受到较大的影响,一季报畜禽养殖业绩大幅亏损,饲料行业也出现了明显的下滑,导致畜禽养殖板块和饲料行业的表现欠佳。

从农业的周期性的角度分析,我们认为畜禽养殖板块有望在长期低谷之后,出现较大的反弹机会,特别是长期受到H7N9禽流感影响的家禽养殖行业,有望开启一轮大周期,从上半年价格反弹的情况可以看出,在祖代鸡总量有望在今年得到控制,以及市场退出加剧的情况下,市场上毛鸡的供给受到明显影响,而对未来白羽肉鸡的长期发展趋势的看好,带动了白羽肉鸡价格的快速反弹。家禽养殖行业经过惨淡的一轮这么长周期的亏损之后,市场的供给减少、淘汰量加大,谷底之后将带动周期性的反转机会,而这一轮机会不仅仅是家禽养殖行业的,同时也将带动整个产业链的转好,上游的饲料加工业以及下游的动保生物制品行业都有望迎来周期性的转好。重点推荐公司:牧原股份(002714)、唐人神(002567)、华英农业(002321)和圣农发展(002299)。

风险提示:行情低迷;原材料大幅上涨;养殖疾病爆发。