轻工制造行业周报:下半年仍延续“新模式”、“业绩稳健”两主线择股

1、上周因市场担心流动性等问题,大盘下挫,轻工板块亦回调明显。在下半年投资策略上,我们仍延续个股策略,仍围绕轻工转型升级的“新模式”类以及业绩确定性较高“稳健成长类”:

(1)“新模式”类,如东港股份,智能卡业务成2014年业绩重要驱动;且公司电子发票领域优势领先,同时也在尝试互联网彩票,前者保障业绩,后者带来估值弹性,同时公司又决定和浪潮软件合作,亦中标浦发银行智能卡。

如劲嘉股份,公司通过加大市场开拓力度和成本管控,保障股权激励目标实现,电子烟则打开市场前景。

(2)“业绩稳健成长”类,如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放,成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15年30%+增速目标,授权品牌获Hello Kitty之后,又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。如齐峰新材,公司可印刷装饰原纸供不应求,且产能继续扩充。

如美盈森客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。

如宜华木业,出口稳定、内销快速增长及毛利率稳步提升等叠加。

如飞亚达,公司股价处于绝对底部,自有品牌拉动业绩增长,而名表零售业务亨吉利ROE远低于应有回报率,一旦需求好转将会回归至正常水平。

2、行业评级:维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级,从各细分板块看,行业层面机会都不大,仍延续个股思路。具体看:

(1)造纸:上游叶浆原料和下游纸张价格均呈现稳中趋弱特点,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。(2)家居:家具及其零件出口额负增,内销额增速放缓,下游房地产销售下滑,但上市公司个体业绩确定性较高。(3)金银首饰:金价趋势性不强,重点仍关注上市公司品牌优势及模式变革。(4)日化:百家重点大型零售企业化妆品类零售额增速5月出现反弹,主要系当月促销拉动,需关注的是品牌力较强、尝试转型的公司个体。

3、公司重要公告:

(1)包装印刷:奥瑞金一投资者关系公告:二片罐业务进展顺利,上虞、肇庆均处于满产;将积极拓展可口可乐等优质客户。上海绿新一重大事项停牌:公司正在筹划非公开发行股票融资事宜。劲嘉股份一投资者关系公告:公司战略为内生增长结合外延扩张.将积极关注、寻找、接触并购目标公司。

(2)文娱用品:珠江钢琴一股票期权激励计划,行权价7.79元;第一行权期净利增长不低于15.5%。海伦钢琴获“2013-2014年国家文化出口重点企业”

(3)家居:德尔家居一投资者关系公告:公司发展规划为集中资源做强地板主业,做强德尔品牌:加强产业整合,在控制好风险情况下,在适当时机整合一些优势互补,能提高公司整体效益的优质资产。

(4)造纸:冠豪高新-2014年度非公开发行股票预案,拟投向债转股项目、平湖不干胶材料生产基地项目以及补充公司流动资金。

(5)其他家用轻工:青岛金王一投资者关系公告:聚美优品和乐蜂网的迅速发展对杭州悠可冲击有限;公司没有下一步增加投资计划。

4、行业重要数据:

(1)纸业:上游叶浆原料微弱回调,下游纸张稳中趋弱。上周中国漂白阔叶浆:3,70118元/吨(-0.08%),美国漂白针叶浆:1030.00美元/吨(+0);下游铜版纸:5,292元/吨(+0),瓦楞纸:2903元/吨(+o)。

(2>佥价:上周上金所AulOOg周均价256.87元/g(+1.56%),伦敦现货1,283.80美元/盎司(+1.67%),连续第三周上涨,主要系局部地区冲突升级,导致金价的避险需求导致。

5、下周股东大会提醒:齐峰新材6月26日,大东南6月26日,紫江企业6月26日,合兴包装6月27日。