石油机械行业周报:推荐海外业务进展顺利的恒泰艾普、海默科技

油服投资短期关注海外业务进展顺利的恒泰艾普和海默科技.

短期内国外油服市场将是我国民营油服企业的快速增长点。目前中石油、中石化的长期经营策略正在逐渐从规模化投资向效率化投资转变,工作量无法在短期内大幅提升;国内页岩气开发进展顺利,但目前大部分工作都是由中石化、中石油内部完成,页岩气勘探开发对民营企业的影响尚不明显。但油服企业在海外市场进展顺利,恒泰艾普与Range石油公司在特立尼达正式签署增产分成服务合同,8年合同金额高达4亿美元,同时恒泰艾普在加拿大子公司安泰瑞油田区块研究获得巨大成功,油田储量大幅攀升,国外区块的增产服务将推动恒泰艾普快速成长。海默科技布局北美页岩气区块运营管理,已经实现与专业的页岩气公司Carrizo合作,将学习到的经验运用在自己的丹佛盆地的区块,进行独立开发,形成非常规区块的独立运营能力,未来规模有望迅速扩大。

油服投资中长期关注页岩气的发展和石油改革.

页岩气的勘探开发和国内石油行业的改革将是我国油服行业中长期催化剂。目前中石化涪陵页岩气区块已经实现经济化开采,日产量气量在300万方以上,中石油计划到2015年在重庆建成产能7亿方/年,到2020年建成45亿方/年,我们预计2015年全国页岩气产量将超过65亿方。随着中石化零售业务、中石油部分管道向社会资本开发,我国石油行业改革已经是大势所趋,我们预计在新疆地区会有部分勘探开发牌照发放,原油进口权也会有所放开。页岩气的开发和石油行业的改革将推动我国油服行业发展到一个新的高度。

下半年国内石油勘探开发工作量将显著好于上半年,有望形成新一轮行情.

今年中石油、中石化勘探开发投资规模与去年大体持平,通过草根调研发现,很多油田由于反腐影响了工作合同签订,上半年开展工作量不及全年投资的1/3但由于全年投资额度已经确定,所以下半年将会有较大工作量的释放以保障未来石油产量。同时国内页岩气开发力度不断加大,页岩气开发现状日新月异,将会有越来越多的工作量释放给民营油服企业。

维持油服板块“强于大市”投资评级.

我们继续强烈推荐油服板块,中石油、中石化国企改革和页岩气的发展将是油服行业的中长期驱动因素,重点推荐前期回调较多,具备核心油田技术服务能力和设备制造能力的行业龙头股。A股上市公司中,重点推荐国外增产服务分成进展顺利的恒泰艾普(300157)和北美页岩气区块运营已初见成果的海默科技(300084)。维持杰瑞股份(002353)的“强烈推荐”评级,维持中海油服(601808)、吉艾科技(300309)“推荐”评级;H股上市公司中,重点关注具有一体化服务能力的安东石油(3337)和在钻井工具和完井工具实现自制的百勤油服(2178)。

风险提示.

市场流动性紧缺压制油服板块估值;国内非常规油气资源勘探开发进展低于预期导致油气产量增速放缓;增产服务供过于求导致价格竞争影响盈利能力。