石油机械行业周报:石油国企改革和页岩气规模开发助推油服行业发展

中石油、中石化国企改革将不断推动我国油服行业的发展。

中石油股份公司以西气东输管道分公司管理的与西气东输一、二线及相关资产出资设立东部管道公司,并将转让其100%股权。独立管道公司的成立使得社会资本有机会参与油气管道运营,增加民营企业在油气运输领域的话语权,大大推动三桶油之外的企业参与上游勘探开发领域的积极性,为上游油气区块改革奠定基础。石油行业混合所有制改革成为未来发展的必然趋势,多个油田提出要在未来一到两年内在勘探开发领域实现混合所有制改革,这将大大推动我国油服行业的发展。

页岩气开发迅速发展,中石化提出将页岩气纳入混合所有制改革中,民营油服企业将直接受益。

中石化涪陵页岩气田外输气量已经超过300万立方米/天,已建成产能超过11亿立方米/年,涪陵页岩气田累计开钻79口、完钻46口,投产27口井,累计产气4.3亿立方米,累计销售气量4.27亿立方米,页岩气开发规模化效应越来越显著,对油服工作量的拉动效果日益明显。中石化明确提出将把页岩气纳入混合所有制改革中,民营企业将直接受益于页岩气开发。

中石油反腐或将继续影响油田工作量,但反腐之后规范油服企业将迎来发展的春天。

日前中石油负责海外勘探开发的副总裁被调查暗示中石油的反腐调查仍未结束,通过对国内各大油田的调研了解到,塔里木油田及新疆油田今年的工作量也出现大幅度下降,甚至出现大量钻机闲置或者转移到国外的情况,长庆油田勘探开发计划仍然在维持年初计划,并未出现投资增加的情况。今年上半年中石油主要策略已经从去年大规模投资建设调整为油田内部整合以提高生产效率,所以各油田工作量会出现短暂下降,但部分油田已经明确提出未来以混合所有制为目标,提高生产效率。可以预计,中石油调整结束后对民营企业的公平开放程度会加强,国内各油服子行业龙头将直接受益。

维持油服板块“强于大市”投资评级。

我们继续强烈推荐油服板块,中石油、中石化国企改革和页岩气的发展将是油服行业的中长期驱动因素,重点推荐前期回调较多,具备核心油田技术服务能力和设备制造能力的行业龙头股。A股上市公司中,维持恒泰艾普(300157)、杰瑞股份(002353)的“强烈推荐”评级,维持中海油服(601808)、吉艾科技(300309)“推荐”评 级;H股上市公司中,重点关注具有一体化服务能力的安东石油(3337)和在钻井工具和完井工具实现自制的百勤油服(2178)。

风险提示。

市场流动性紧缺压制油服板块整体估值下移;国内非常规油气资源勘探开发进展低于预期导致油气产量增速放缓;增产服务供过于求导致价格竞争影响盈利能力。