中国汽车调研/车展要点:侧重部分细分市场和策略

来自我们中国调研/北京车展的要点

本周北京车展开始前,我们于上周走访了杭州、郑州、北京的汽车企业、经销商及行业专家。我们在本文中列出了调研要点。

新能源汽车在新车型中占比最高

50%以上的新车型为新能源汽车,从超豪华品牌(如宾利插电式混合动力概念车)、豪华品牌(如宝马插电式混合动力车i8)到国内品牌(比亚迪唐插电式混合动力SUV、吉利帝豪Cross混合动力概念车)。然而,我们认为政策(而非商业可行性)才是市场对插电式混合动力车/电动车关注的主要因素,因为与混合动力车相比,插电式混合动力车/电动车的额外成本更高(电池更大并且高度依赖于充电设施)。

次紧凑级轿车/SUV和中型SUV市场最为拥挤

我们看到次紧凑级轿车(大小类似于福特Escort)、SUV(福特翼搏)和中型SUV(福特锐界)领域出现了更多新产品,因为汽车企业已经在规模最大的区间推出了新产品:紧凑型轿车(福特福克斯)/紧凑型SUV(福特翼虎)。我们预计,大规模新产品上市将加剧这些领域的竞争。

合资企业协同作用,降低成本成为部分国际品牌的关注重点

更多国际品牌将采用大众汽车在中国的战略:两家合资企业使用同一个平台推出相似的产品,从而降低采购成本,并使每家合资企业都拥有全线产品(例如,丰田将通过广汽丰田推出雷凌,类似于一汽丰田的卡罗拉)。

国内品牌继续专注于某些领域/降低经营的复杂性

主要国内品牌专注于有选择性的领域/品牌(例如,比亚迪专注于插电式混合动力车/电动车、长城汽车专注于SUV,吉利/奇瑞回归到一个大品牌),因其认为这将有助于降低经营复杂度。

选股建议

就新产品的丰富程度而言,我们看好上汽集团(买入)广汽集团H股(买入)和长安汽车A股(买入)。