轻工制造行业周报:一季度出口整体仅弱回升,内销仍乏力

1、推荐标的:个股方面,仍重点围绕三个方面:(1)“新模式类”类,如东港股份,智能卡业务成2014年业绩重要驱动;且公司电子发票领域优势领先,同时也在尝试互联网彩票,前者保障业绩,后者带来估值弹性。(2)“业绩稳健成长”类,如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放,成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15年30%+增速目标。如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。如齐峰新材,公司可印刷装饰原纸供不应求,且产能继续扩充。以上公司业绩增长确定性较高。(3)业绩“拐点”类,如飞亚达,我们预计1、2月终端零售增40%、亨吉利基本持平;考虑到飞亚达利润占比较高,估计公司Q1业绩增速不错,继续推荐。如上海家化,2013净利超预期,2014年新品成长可期。在终端不佳背景下,飞亚达与上海家化自身品牌等优势仍有望保持增长。

2、行业评级:维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级,但具体还需看各细分板块。具体看:(1)造纸:叶浆原料涨跌不一,下游纸张价格维稳,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。(2)家居:行业一季度出口累计下滑8.07%,但上市公司个体业绩确定性较高,且尝试O2O转型。(3)金价震荡反弹,重点仍关注品牌优势及模式变革。

3、公司重要公告。(1)造纸:安妮股份2013年净利减少6.08%;福建南纸2013年净利减少3505.00%;中顺洁柔2013年净利减少27.04%;ST宜纸2014年第一季度业绩预亏;华泰股份2013年净利增5.44%。(2)包装印刷:劲嘉股份限制性股票激励计划获证监会备案无异议;东风股份2013年净利增17.64%;万顺股份2014年第一季度业绩同比下滑;珠海中富2013年净利减少512.32%;广博股份2013年净利减少54.11%。(3)家居:浙江永强2013年净利增36.80%。(4)珠宝首饰:金一文化转让控股子公司20%股权。(5)文娱用品:高乐股份2013年净利增1.14%;群兴玩具2013年净利减少43.85%。(6)其他家用轻工:康耐特2014年第一季度业绩同比大幅上升。

4、行业重要数据。(1)纸业:叶浆原料涨跌不一,下游纸张价格维稳。上周铜版纸:5404元/吨(+0);双胶纸:5875元/吨(+0%)。(2)金价:上周,上金所Au100g周均价261.97元/g(+1.86%),伦敦现货1309.75美元/盎司(+1.55%),主要系美元指数连续下跌和纳斯达克指数暴跌令金价受到支撑。(3)一季度,鞋类出口累计增3.66%;玩具累计增11.11%;家具及其零件累计下滑8.07%,出口仍呈弱复苏。(4)一季度全国50家重点大型零售企业零售额同比仅增长0.1%,其中3月份同比增长2.1%。

5、下周提醒:解禁-索菲亚(周一)、德力股份(周一)