轻工制造行业周报:年报临近,热点之中宜向业绩确定性公司靠拢

核心观点:

1、板块上周表现回顾。上证综指上攻乏力,略降0.1%;轻工各细分板块中,造纸业降0.36%,包装印刷降3.39%,仅家用轻工板块涨2.99%;个股中,(1)纸业:福建南纸,因重组预期升温,大涨9.63%;(2)家居:喜临门,因控制人为部分高管等融资增持公司股份,大涨14.81%;(3)珠宝首饰:金叶珠宝,因拟定增收购美国石油公司ERG资源,大涨17.73%;(4)文娱用品:群兴玩具因单独二胎概念,续涨15.24%。此外,网络彩票概念股,高位暂现回调,安妮股份跌5.15%,鸿博股份跌7.54%。

2、公司重要公告及动态跟踪。(1)包装印刷:东港股份2013年净利润同比增26.24%;鸿博股份投资者关系公告-手机彩票游戏上线具体时间暂不确定;劲嘉股份投资者关系公告-已设立团队研究电子烟。(2)文娱用品:骅威股份2013年净利降19.72%;群兴玩具2013年净利润同比降43.89%。(3)家居:喜临门控制人为部分高管等增持公司股份834万股,控制人提出业绩目标:2014年收入增长35%,利润增30%,2015年收入增30%,利润增32%。

3、行业重要数据。(1)纸业:叶浆原料涨跌不一,下游纸张价仍稳定。(2)金价:上金所Au100g258.59元/g(+2.38%),伦敦现货1321.25美元/盎司(+2.19%);因美联储1月会议纪要显示其将按部就班缩减购债规模,投资者担忧,故周内金价K线受阻。(3)内销:1月50家重点销售增18.0%,金银类增31.2%、化妆品增12.8%;2月恐下滑,因消费提前集中至1月。(4)家居:美乐乐家居网2013年销售额20亿元,2012年美乐乐线下体验店137家,2013年达270家。(5)日化:雅芳2013年第四季,中国市场营收同比降48%,主要系直销向零售模式的调整所致。

4、整体给予轻工行业谨慎推荐评级,但具体还需看各细分板块。具体看:(1)造纸业中因原料价格总体趋上,而下游纸类价格稳定,毛利率空间恐受挤压。(2)家居业:美乐乐网O2O模式的快速成长,显示互联网的颠覆无处不在,触网同样是其他家居业公司的未来方向。(3)珠宝首饰业:1月50家消费较好,但春节黄金周消费不佳,2月消费恐下滑,且金价能否趋势性上涨,还待观望。

5、推荐标的:个股方面,仍重点围绕两条主线:(1)“新科技类”主线,如东港股份,在电子发票领域优势领先,智能卡空间巨大,2013年快报EPS0.43,基本符预期。如德尔家居:环保无醛添加地板,全球首发;与德国夏特合作,引领时尚;募投产能释放,成长性较高。又如喜临门,实际控制人为高管、员工及加盟商增持股票,并提出业绩2014-2015连续30%+的增长目标。以上公司业绩确定性较高,而在“智能穿戴”、“电子烟”、“互联网彩票”等热门领域,随着快报、年报披露临近,需堤防预期落空风险,且个别公司大幅减持潮已出现。(2)“拐点类”主线,如上海家化,管理层渐趋稳定,2014年新品牌成长可期。如假发龙头瑞贝卡,2014年内销渠道进一步增加,假发渐成时尚,出口则继续向好。