汽车行业产销数据点评:一月向好,二月堪忧

投资要点

1月汽车销售情况良好:2014年1月,汽车市场迎来了“开门红”,全月共生产汽车205.17万辆,环比下降4.03%,同比增长4.44%;销售215.64万辆,环比增长1.04%,同比增长5.99%。销量已经再次打破13年12月份刚刚刷新的单月销量纪录,汽车销售略高于市场预期。

销量的绝对值再创新高的同时,增速却有一定程度的下降。这与我们之前判断14年汽车市场较13年将有一定幅度下滑的预期相一致。乘用车销售好于商用车,预计2014年乘用车销售增长率维持在12%左右,商用车销售增长率维持在5%左右的水平。

库存隐患可能导致2月销售滑坡:从1月销售增速的下滑我们可以看出整个市场已经难以维持13年高歌猛进的态势。而且从历年数据看,1月份向来是各厂商释放上年度“雪藏”销量的时点,因此我们判断厂商压销量也是14年1月份再创佳绩的原因之一。库存方面:14年1月份的经销商库存情况并不理想,库存预警指数达到50.5%,结束了连续5个月的低库存状态。2013年汽车销售整体较好,从8月份之后,经销商库存预警指数一直处于警戒线以下水平,显示市场需求旺盛。进入14年,库存压力的增大显示出市场需求有一定的下滑,我们预计2月份整个销量将难以维持1月份的高水平。