汽车行业2014年1月乘用车销量数据点评:销量增速开始放缓

事件:汽车协会、乘联会等机构公布了2014年1月份汽车销量数据。

根据中国汽车工业协会数据,2014年1月,产销分别完成205.17万辆和215.64万辆,比上年同期分别增长4.4%和6%;与上年12月份相比,生产下降4%,销售增长1%;整体来一月份行业景气仍然维持高位,销量创历史新纪录。但繁荣的背后我们也可以看到行业销量增速处于下滑的状态,2013年12月份当月销量同比增长高达18%。

1月乘用车产销分别完成171.06万辆和184.69万辆,比上年同期分别增长5.5%和7%,其中销量首次超过180万辆,创历史新高;环比来看,1月份较上年12月份生产下降4%,销售增长3.9%。乘用车增长依然好于汽车行业整体,但是增速下滑也比较明显。从乘联会公布的细分车型增长情况来看,轿车同比增长7.4%,SUV同比增长28%,增速也均处于下滑状态,但是SUV的销量增速下滑相对更大。

渠道库存方面,汽车流通协会最新的库存数据显示2013年12月行业的库存系数仅仅为1,远低于正常的库存水平1.5,根据经销商的部分反馈我们预计2014年1月行业的库存水平仍然较低,渠道库存依然健康经销商的景气程度处在较高水平。随着厂商年度目标制定完毕,未来两个月我们预计经销商库存会略有上升,但是根据我们跟踪的各家厂商年度目标计划来看,大多数厂商计划非常理性,这将有利于保持经销商的正常经营。

从汽车分系别的销量增长来看,其中德系和法系同比增长增长较快。德系、美系、日系、韩系和法系乘用车分别占乘用车销售总量的28.6%、16.7%、14.7%、11.3%和5%,比上年同期比重均有所提高。从主要乘用车上市公司公布的销量数据来看,上市公司销量表现仍要优于行业水平,上海大众、长安福特仍然保持了同比、环比的双双增长。广丰、广本两家公司同比增长虽然由于较低基数原因表现较高,但环比有所下滑。