2014年中央一号文件点评:深化改革力度大,布局三大主题机会

事件:2014年中央一号文件《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》(以下简称“意见”)发布,连续十一年聚焦三农,并且指导意见基本覆盖当前农业发展中存在的焦点问题。

亮点:全面深化农村改革,加速推进农业现代化。意见强调,必须全面贯彻落实党的十八大和十八届三中全会精神,进一步解放思想,稳中求进,改革创新,坚决破除体制机制弊端,坚持农业基础地位不动摇,加快推进农业现代化;

14年工作重点在八大方面:完善国家粮食安全保障体系,强化农业支持保护制度,建立农业可持续发展长效机制,深化农村土地制度改革,构建新型农业经营体系,加快农村金融制度创新,健全城乡发展一体化体制机制,改善乡村治理机制;

投资要点:

粮食安全为重中之重。意见指出,我国实施“以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑”的国家粮食安全战略,探索推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革,逐步建立农产品目标价格制度,同时要求强化食品安全监管。我们认为,粮食安全主题的投资机会来自两个方面:(1)“良种+良法”是提升单产的关键,利好种子企业;(2)逐步推进的农产品补贴政策,如实施目标价格补贴、目标价格保险试点等,可能对相关的种植/养殖业带来阶段性机会,如棉花种植、生猪养殖企业等;

强化对农业的支持保护,主要涵盖资金补贴及科技创新。除了完善和加强已有的补贴政策以外,意见强调在有条件的地方开展按实际粮食播种面积或产量对生产者补贴试点,提高补贴精准性、指向性。同时,加快发展现代种业和农业机械化,包括建立以企业为主体的育种创新体系、做大做强育繁推一体化企业以及推进大田作物生产全程机械化,利好种子企业及农机企业;

大力发展可持续发展的生态循环农业,节约、循环利用、休养为关键词。主要包括分区域规模化推进高效节水灌溉行动、加大农业面源污染防治力度,支持高效肥和低残留农药使用,规模养殖场畜禽粪便资源化利用、开展农业资源休养生息试点(如重金属污染耕地修复试点、退耕还林还草等),相关企业有大禹节水、民和股份等;

深化土改制度,保障农户分享土地收益。意见明确土地承包经营权需更快实现确权,并可向金融机构抵押融资;农民住房财产权(宅基地)可试点抵押、担保、转让;被征地时农户获得的土地增值收益占比提升等。我们认为相关细则的明确将能有效推进农村土地的流转,加快规模化进程,并且土改是一个渐进式的过程,预计在此过程中不断出台的扶持政策或者土改模式的创新将可能带来系列的投资机会,关注拥有土地或者海域资源的公司迎来价值重估机会;

另外,意见还明确可发展多种形式的规模经营(利好工商企业),扶持发展新型农业经营主体(主要为合作社模式);农村金融创新包括增加农业保险品种、农户可以加入社区性农村资金互助组织等;推进城乡发展公共服务均等化、加快农业转移人口城市化等。

投资建议:全面深化改革的力度大,奠定全年农业投资中的粮食安全、生态农业、土地改革三大主题机会。推荐种子企业龙头登海种业、隆平高科及大北农、养殖污染处理领先的民和股份、具有海域资源优势及业绩弹性大的獐子岛。

风险提示:猪价低于预期;天气因素;禽流感等疫病影响;政策执行的效果低于预期。