农林牧渔行业事件点评:“一号文件”提全面深化改革,农业行业进入新的机遇期

事件:新华社19日受权发布中共中央国务院《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》,即2014年“一号文件”。 点评:

全面深化改革体现高层决心。对比往年“一号文件”,我们认为往年“一号文件”的“涉农”部分主要集中在农业科技、水利、城乡统筹等局部问题的推进上,而2014年一号文件提出要“全面深化农村改革和推进农业现代化”,改革的范围之广是历年一号文件无法比拟的,这从侧面体现出中央对于“三农”问题强化改革的决心。文件共涉及:粮食安全、农业支持制度、农业可持续发展、农村土地制度、农村经营体系、农村金融制度、城乡一体化、乡村治理机制等八个方面。

粮食安全依然是重中之重。一号文件再提粮食安全,符合市场预期。前期,粮食安全首次在中央年度经济工作会议中被提出。农村工作会议上再次被提及,体现出我国粮食安全的重要性。我们认为要解决粮食安全问题必然要解决两方面的问题(发展高效农业、发展可持续农业),预计这也将是未来政策的引导方向。

粮食安全发展出路之:发展高效农业。我们认为发展高效农业主要的政策引导方向将会包括以下几个方面:1、完善农业补贴。在继续实行种粮农民直接补贴、良种补贴、农资综合补贴等政策基础上,预计补贴品种将会扩展和补贴强度预计将会持续加强; 2、推进发展现代化农业。我们认为农业的现代化包括:种业的现代化和农业机械化等。预计政策将持续引导种业人才、资源、技术向企业流动,做大做强育繁推一体化种子企业。另外,作物生产全程机械化将是农业的发展方向,一号文件提出积极发展农机作业、维修、租赁等社会化服务。3、加强农产品市场体系建设。农产品市场能有效的促进农产品公平交易和提高流通效率,发现农产品价值;一号文件就提出要加快制定全国农产品市场发展规划,加强农产品批发、流通网络建设,加快发展农产品仓储物流设施,完善鲜活农产品冷链物流体系。

粮食安全发展出路之:发展可持续农业。我们认为实现农业可持续发展预计会有两个政策方向,首先,改变传统的生产模式, 随着农药、化肥对土壤、水体造成的环境污染越来越严重,传统的化学农业已经逐渐显现出其不可持续性,我们认为“生态农业”将是未来的发展方向,通过利用高效低残留农药、化肥和对资源的循环利用来减小对环境的危害;其次,强化农产品标志管理,我们认为强化管理的方向有是加强农业相关标准及认证体系建设等,使得绿色、有机农业等有质量保证的经营模式能充分体现出其附加值,强化食品品牌建设。

农村土地经营体制改革稳步推进。关于经营体制改革一号文件回答了几个原则性的问题。1、放活哪些权利:稳定承包权、放

活经营权(“稳定农户承包权、放活土地经营权,允许承包土地的经营权向金融机构抵押融资”)。2、采取的改革模式:因地制宜,不搞“一刀切”(“可以确权确地,也可以确权确股不确地……”)。3、对于集体建设用地:农村集体建设用地和农村宅基地区别对待,预计集体建设用地改革将稳步推进,宅基地改革较为审慎(“集体建设用地与国有用地同等入市、同权同价”将是未来发展的方向;改革农村宅基地制度,在保障农户宅基地用益物权前提下,选择若干试点,慎重稳妥推进农民住房财产权抵押、担保、转让)。4、对于政府对农村土地的征地问题:补偿将会更充分(“改变对被征地农民的补偿办法,除补偿农民被征收的集体土地外,还必须对农民的住房、社保、就业培训给予合理保障”)。总之,我们认为随着土地经营体制改革的开展, 国有土地相对于农村土地价值的溢价将会减小,农村土地将会逐渐的体现自有价值。

投资评级和投资建议:随着改革的不断深化,农业产业对外来资金的吸引力将会更强,所以我们继续维持行业“看好”评级。从粮食安全和土地经营体制改革的角度我们认为主要利好种植业、种业、农业机械、水利等相关上市公司,重点推荐亚盛集团(600108、“买入”评级)和登海种业(002041、“买入”评级)等公司。

风险因素:自然灾害、政策力度不达预期。