农林牧渔行业双周报:畜禽价格淡季回落,逢低配置

双周回顾:双周300指数上涨1.96%,农业指数双周上涨5.94%。畜禽养殖上涨6.61%、动保上涨6.34%、饲料上涨6.16%、水产养殖上涨5.32%、种子上涨4.6%。

生猪产业:全国毛猪均价为12.93元/公斤,环比下跌0.6%;猪粮比价为5.05:1(上期为5.21:1)。自繁自养出栏头均亏损为211元,去年同期每头亏损21元。近来猪价小幅回落,比5月处在高位时的猪价回落3%。7月渐入酷暑,猪肉的消费也随之进入淡季,由于养殖亏损依然较大,预计猪价短期内会保持平稳的态势。8、9月份由于节日较多,是传统的消费和补栏旺季。从存栏指标来看,能繁母猪年初以来持续大幅淘汰,会引起下半年的供给不足,猪价在8月份后可能会继续重拾上涨趋势。

家禽产业:肉鸡苗平均价格为0.5元/羽,环比下降31%,大宗白条鸡均价为13.3元/公斤。短期受到肉鸡苗供应增加、高温炎热天气和饲料价格上升的影响,养殖户补栏需求比较低,鸡苗进入传统的淡季。在今年原种鸡引种实行配额制的情况下,1至6月份大约引种30万套左右,比去年同期大大放缓,行业引种收缩的共识逐步在得到落实,预计全年引种量会减少20%以上,测算相应的会减少680多万吨的鸡肉产出,相当于去年消费量的5.2%。基于供需结构朝着有利于行业复苏的方向在运行,下半年依然是投资家禽股的时机,建议继续积极关注圣农发展、益生股份和ST民和。

种业:种业年初以来的并购活动比较活跃,12年以来的过剩格局还没有得到彻底的扭转,中小型企业在加速出局,行业龙头借助此轮低迷实现扩张,农发种业收购庆发禾盛,扩大种业版图,隆平高科也尝试在收购上取得成果,控股股东新大新对奥瑞金种业发出收购要约,年内在收购上可能会有实质性进展,关注并购带来的投资机会。

水产品:海参价格为120 元/公斤,同比下降14%、环比持平。

投资策略:近期我们重点看好的子行业家禽行业,持续建议配置圣农发展,公司上调了半年业绩预期,二季度盈利情况实现大幅好转。供需结构的改善将很会有利于家禽行业的持续盈利,下半年依然会有行情。生猪的核心逻辑是能繁母猪的变化。这一轮能繁母猪淘汰幅度很大,市场出清比较彻底,对于下半年的生猪复苏提供条件,猪价反弹概率较大,可适时配置弹性较大的牧原股份。并购方面,我们推荐关注隆平高科。

风险提示:农产品价格大幅波动 ;遭遇突发疫情等不可测事件