水泥行业周报:价格持续下跌,关注政策累计效应

本周水泥市场综述

本周全国水泥市场价格跌势依旧,环比回落0.94%。价格下跌区域:南京、福州、海口和遵义等地,不同地区下调10-30元/吨;上涨区域主要有山东济宁、淄博,江西赣州和甘肃平凉局部市场,幅度10-20元/吨。本周全国跟踪82个城市的水泥平均库存为73.29%,较上周下滑0.4个百分点;其中省会城市水泥库存为73.8%,较上周下降0.17个百分点。

本周主要区域价格走势

华北地区价格低位运行。京津冀地区水泥市场需求仍以疲软为主,价格低位盘整,京津两地P.O42.5散装到位价260-300元/吨。据反馈,天津地区新开工项目很少,主要以去年延续性工程项目为主;北京下半年随着6条地铁线以及新机场配套的基础设施建设开工,水泥需求将会略好于上半年。

华东地区价格涨跌互现。江西赣州和山东济宁等局部市场价格上调10-20元/吨;江苏南京市场价格再次下调10-25元/吨。山东济宁、潍坊、淄博等地企业公布水泥价格小幅上调10元/吨,现P.O42.5散装到位价260元/吨左右。

江苏南京市场水泥价格再次下调10-25元/吨,刷新价格底线。浙江杭州水泥价格保持平稳,下游需求温和提升,部分企业出货在8-9成,酝酿5月初上调低标号价格,但因外围水泥价格偏低,预计即使上调幅度也较为有限。

中南地区价格继续走低。4月中下旬以来,受广东和广西地区水泥价格持续下滑影响,海口市场价格跟随走低,累计跌幅为50元/吨,高标号企业出厂价280元/吨。广东珠三角地区价格经过前期持续下调后,已基本到底部。湖南地区水泥需求仍以疲软为主,价格低位运行。

西南地区价格大稳小动。四川成都以及周边地区水泥价格保持平稳,贵州遵义地区水泥价格下调30元/吨,P.O42.5散出厂价220-240元/吨,云南昆明地区水泥价格平稳为主。

西北地区价格稳中略升。4月28日,甘肃平凉地区低标号水泥价格上调10-15元/吨,P.C32.5袋装到位价在260元/吨,工程陆续启动,下游需求恢复良好,部分水泥企业表现出“销大于产”的状态,库存随之走低,目前已恢复50%正常水平,企业为增加利润,小幅上调低标号价格。陕西关中地区水泥价格有回调可能。

投资策略

4月全国水泥继续下跌,均价297.5元/吨,环比下滑3.76%,同比下滑15.7%。

本周政治局会议强调投资在“稳增长”中的关键作用,审议通过《京津冀协同发展规划纲要》。行业运行整体呈现政策持续趋暖,市场绵绵探底,短期建议关注政策的累计效益和受相关政策影响显著的区域内标的。

风险提示

煤炭价格大幅上涨,固定资产投资持续下滑。