华融证券环保行业周报

市场表现:

上周(4月27日至5月1日)环保板块(中信)环保指数下跌0.07%,同期沪深300上涨1.00%,中信环保指数跑输沪深300指数1.07个百分点。分板块来看,环保工程及服务(申万)上涨0.83%,环保设备(申万)下跌1.43%,水务(申万)下跌1.32%。

行业政策与事件:

(1)4月27日,财政部和环境保护部联合发布《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》(以下简称《实施意见》),部署在水污染防治领域大力推广运用政府和社会资本合作(PPP)模式,提出逐步将水污染防治领域全面向社会资本开放。《实施意见》对推广运用PPP模式提出了总体要求,包括明晰项目边界、健全回报机制、规范操作流程。“逐步将水污染防治领域全面向社会资本开放,推广运用PPP模式。”《实施意见》明确,鼓励对项目有效整合,打包实施PPP模式,提升整体收益能力,扩展外部效益。

(2)《京津冀协同发展规划》或于4月底下发。据悉,《规划》确定京津冀协同发展的近期、中期、远期目标;到2017年,非首都核心功能疏解要取得明显进展,交通一体化、生态环境保护和产业对接协作三个重点领域,要集中力量先行启动并率先突破。经过修改,《规划纲要》依然将坚持在交通一体化、大气污染治理、产业对接三个方面率先突破。有专家透露,《规划纲要》确定了2015年的重点工作和重大项目清单,有很多一年来都难以突破的行政壁垒和重大项目,在高层的协调下,将会超过很多人意料,加大推进和落地。据财政部测算,京津冀一体化未来6年需要投入42万亿元。

重点公司要闻:

(1)江南水务2014年实现营业收入7.49亿元,同比增长27.98%,归属于上市公司股东的净利润1.77亿元,同比增长21.76%。基本每股收益0.76元,同比减少22.58%;加权平均净资产收益率9.29%,同比增长1.15个百分点。报告期内,报告期内,公司完成供水量为25101.67万立方米,完成全年计划的105.47%,较上年同期24364.32万立方米增长了3.03%;完成售水量23182.39万立方米,完成全年计划的110.39%,较上年同期22206.54万立方米增长了4.39%;平均日供水量68.77万立方米;产销差率7.65%;水质综合合格率为100%。

(2)4月30日,首创股份公告称公司将以“建设——运营——移交”(即BOT)的方式投资北京市延庆县城西再生水厂项目,项目规模一期4万吨/日,远期10万吨/日,本次投资为项目一期。项目预估总投资为19,100万元;公司控股子公司北京龙庆首创水务有限责任公司拟增加注册资本7,600万元人民币,负责本项目的投资、建设及运营,其中公司向其增资4,430万元人民币,增资完成后仍持有其58.30%股权;公司全资子公司首创(香港)有限公司向其增资3,170万元,增资完成后仍持有其41.70%股权。特许经营期28年(含建设期)。

(3)4月30日,桑德环境公告股权收购事项:(1)股权收购事项一:桑德环境决定以自有资金人民币5200万元收购哈尔滨市群勤环保技术服务有限公司65%的股权。(2)股权收购事项二:桑德环境决定以自有资金人民币7040 万元收购南通森蓝环保科技有限公司55%的股权。(3)股权收购事项三:桑德环境决定以自有资金人民币902.6万元收购攸县供销再生资源有限公司100%的股权。

(4)兴蓉投资于2015年4月28日与成都天保重型装备股份有限公司签署了《合作框架协议》,决定成立合资公司合作开展高端节能环保产业装备制造业务。公司为合资公司的绝对控股股东,持股比例51%;天保重装持股比例49%。合资公司注册资本为人民币5,000万元(伍仟万元整),由双方按持股比例以货币资金出资。公司2015年第一季度实现营业总收入6.61亿元,比上年同期增长6.43%,归属于上市公司普通股东的净利润为1916.20万元,比上年同期增长1.59%。基本每股收益为0.06元,与去年同期持平,加权平均净资产收益率为2.53%,相比去年同期降低0.22个百分点。

(5)碧水源2015年第一季度公司实现营业总收入4.09亿元,比上年同期增长45.15%,归属于上市公司普通股东的净利润为1950.52万元,比上年同期增长13.87%。基本每股收益为0.02元,与去年同期持平,加权平均净资产收益率为0.32%,相比去年同期降低0.03个百分点。

(6)国电清新2015年第一季度公司实现营业总收入3.85亿元,比上年同期增长100.49%,归属于上市公司普通股东的净利润为6654.39万元,比上年同期增长31.80%。基本每股收益为0.12元,与去年同期相比增长33.33%,加权平均净资产收益率为2.71%,相比去年同期增长0.47个百分点。

投资与建议 :

财政部和环境保护部联合发布《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》,进一步推动污水处理PPP模式,建议继续关注相关个股。同时京津冀协同发展的发展规划或下发在即,可关注相关个股。

风险提示:

政策推行缓慢、公司业绩低于预期。