利率债双周报:4月汇丰PMI数值继续荣枯线以下,宽松货币基调不改_股票频道

平安债券观点:4月汇丰PMI指数体系数值如下:汇丰PMI(预览)49.2、汇丰PMI产出值50.4、汇丰新订单49.2、汇丰PMI就业48.0。除了汇丰PMI产出值50.4勉强过50,其余三项汇丰PMI指标的4月数值均维持在荣枯线以下,相比3月份未见显着好转。

平安观点:4月份持续低迷的PMI数值预示了两点信息:一是当前微观企业生产不容乐观,尤其是中小企业生产环境恶化,从而表现为微观企业投资生产萎缩;二是PMI系统性下降意味着以PPI、CPI为代表的未来社会整体价格将进一步回落。

不论是从整体宏观价格还是实体经济投资生产,4月PMI持续荣枯线下徘徊意味着央行托底压力增大。市场普遍认为4月20日央行降准行为是针对一季度以过后宏观经济下行的警惕性反应,目前来看,4月份汇丰PMI进一步强化了这一市场预期:未来宽松货币政策基调持续。