香港中旅(0308HK)
公司是母公司港中旅集团控股中发展旅游主业的上市公司,主要从事旅行社及相关业务、酒店业务、景区业务、度假区业务、客运服务、高尔夫球会所业务、演艺业务及发电业务。公司具有完善的现代旅游产业链和较强的旅游综合投资能力。母公司港中旅集团是香港四大驻港中资企业之一。经过几代人的开拓经营,现已发展成为以旅游为主业,以实业投资(钢铁)、房地产、物流贸易为支柱产业的海内外知名大型企业集团,是中央直接管理的国有重要骨干企业。公司近几年营收稳步增长,其经营效率提升及成本控制成果明显,我们认为公司营收增长改善良好的,公司净利润会比较快,我们认为公司未来有望成为国企改革的下一目标,这将有助于提升公司的经营活力。公司14营收45.55亿港币,同比增长2.62%;营业利润6.38亿,同比增长9.38%;净利润17.39亿,同比增长50.96%,符合我们之前的预期。目前PB1.27倍,PE11.4,估值相对有便宜,有吸引力。综合而言,我们维持其持有评级,目标价4.6港元,止馈价3.2港元。
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