家电行业周报:站好队,随大盘而动

上周市场表现

上周,家电指数上涨5.27%,在中信29个一级行业中排名第18位,同期沪深300上涨2.32%,家电板块走势强于大盘指数。二级子行业方面,本周小家电领涨达到11.18%,白电涨幅最小为2.85%。

行业重点新闻及公司公告

1.淘宝京东苏宁争入局众筹进入大平台时代

2.空净品牌数去年暴增400个家庭普及率仍低

3.新宝业绩稳定增长看好小家电内外销前景

4.735亿扩张产能京东方重启“烧钱”模式

上游原材料价格

截止2015年4月24日,长江现货铜报价43740元/吨,长江现货铝报价13100元/吨,中塑价格指数946.13。从统计数据看,构成白电制造重要成本的铜、铝和塑料近期仍在小幅回升,显示制造端的成本压力逐渐开始加大。由于价格仍旧处于历史低位,涨幅有限,从同比数据看家电制造成本依旧在低位徘徊,短期内不构成影响盈利能力的重大不利因素。

投资建议

从近期披露的14年年报及15年一季报看,一线白电、厨电龙头的业绩较为亮眼,而上游零部件企业及二三线品牌业绩呈现明显放缓的趋势,行业出现结构性的分行,且会愈演愈烈。在当下大牛市的背景下,又受益于房地产政策的宽松指向,家电行业“低估值+业绩好”的属性将会被市场重新认识,配置价值将在板块轮动中予以体现,我们认为当前应该坚定信心,“站好队,随大盘而动”,继续给予“推荐”评级。

风险提示

1.房地产开工销售放缓进一步加剧;

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;

3.上游原材料价格出现大幅上涨。