4月汇丰制造业PMI初值点评:汇丰PMI初值持续低迷,经济下行压力仍较大

事件

4月汇丰中国制造业PMI初值为49.2,比上月终值低0.4个百分点。

点评

4月汇丰制造业PMI初值仍在50以下,反映中小制造业企业生产经营仍较低迷,经济下行压力仍较大。预测4月制造业增速较低迷,政府仍将加力稳增长。

1、汇丰PMI初值保持低迷

4月汇丰制造业PMI初值49.2,比上月终值低0.4个百分点,创去年5月以来的12个月新低。

其中,产出指数为50.4,比上月终值回落0.9个百分点。

新订单指数49.2,比上月终值下滑0.6个百分点,创2014年5月以来12个月新低。

就业指数48.0,比上月终值上升0.6个百分点,连续第18个月低于50。

4月汇丰制造业PMI初值继续下滑持续低迷,生产指数回落幅度较大,主要原因是房地产市场持续调整的效应进一步显现,房地产相关行业需求低迷,新订单下滑后传导到生产。

2、预测4月工业生产较弱

4月汇丰制造业PMI持续低于50的荣枯线,其它高频监测数据显示,4月投资需求较弱,生产资料价格小幅下跌,6大发电集团发电量环比3月增长,我们判断4月规模以上工业生产环比增长,同比增长速度仍在5.6%左右。

3、预测二季度将加力稳增长

一季度经济下台阶,3月经济增长恶化,4月仍未见好转,二季度将加力稳增长。

4月20日下调存准率1个百分点后,4月21日,国务院常务会议部署进一步促进就业鼓励创业,以稳就业惠民生助发展;通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营,用制度创新激发民间投资活力;决定清理规范与行政审批相关的中介服务,更好服务和便利群众。预计二季度经济增长下滑趋缓,如果政策力度大则有望企稳。

结论

1、4月汇丰PMI初值继续下滑,中小制造业企业生产经营仍较低迷,经济下行压力较大。

2、预测二季度将加力稳增长,包括降息降准,加力稳房地产市场,加快重大项目投资等。

3、预计二季度经济增长下滑趋缓,如果政策力度大则有望企稳。