华业地产2014年报的点评:当大健康集团,碰上了信息化

事件:4月22日,公司公告年报、更名、章程修改、公司债发行公告/预案,1)母公司净利润同比下降17.1%,EPS为0.29元,对应营业收入为27.5亿元;2)公司名称修改为“北京华业资本控股股份有限公司”;3)章程内容新增“医疗企业管理服务、医疗行业投资、投资管理、计算机系统服务软件技术开发、酒店管理”;4)拟发行公司债15亿元,期限不超过5年。

业绩小幅下降,主要因为新北京中心整售项目无法在2014年确认

1)公司全年销售额为40.7亿元,较2013年的39.1亿元小幅增长,整体销售仍处于增长状况,考虑到新北京中心项目测算货值60亿元的整体转让额,总计销售接近100亿元,地产业务正在加速变现,后续剩余货值估算为120亿元;2)公司结算收入下降1.5%,为27.5亿元,考虑到财务费用较快增长下,出现业绩下降;3)新北京中心预计产生净利润超过5亿元,将体现在2015年,将迎来业绩爆发增长。

大健康产业新锐,前有医疗硬件开路,后有金融+信息化助推

按照公司计划,“3~5年内打造为健康管理集团、进军上下游全产业链”,捷尔医疗的收购迈开了第一步,收购后公司将拥有医院终端、器械代理中游等资产,考虑到恒韵医疗的未注入资产,后续的资产注入将是一大看点,主要将包括医药工业、医药商业、供应链等。

供应链金融+医疗信息化,1)公司将打造金融平台,开展供应链金融业务;2)利用捷尔医疗十分优质的线下资源,打造真正的远程医疗、医疗信息化平台。公司将通过医疗数据采集,建立健康信息管理系统,并适时开展远程医疗和健康管理。

医疗全产业链是健康集团建立的基础,庞大的数据又是一切信息化的基础,捷尔医疗在重庆医疗的地位决定了未来的成功,强烈看好

今年是具备资源的线下企业反攻线上的一年,真正有能力的企业将脱颖而出,依靠捷尔医疗在重庆的布局,包括重庆医科大学下属医院、第三军医大下属医院的合作关系,最有希望在大健康产业、医疗信息化这两大未来发展方向上走向成功,同时,公司强大的行动力将使得这一步伐走得更快,强烈看好,上调目标价至25元。考虑捷尔医疗在内,我们预计2015~2017年EPS为0.95/0.80/0.95元,对应PE为18/21/18倍。