建筑行业动态跟踪报告:制度创新激发投资热情,PPP模式有望加快推广

投资要点

制度创新激发社会资本投资热情。2015年4月21日国务院常务会议审议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,《管理办法》界定了特性经营的六大领域,社会资本均可在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益,政府将完善特性经营价格或收费机制,增加特性经营的融资渠道,保护特性经营者的合法权益等。《管理办法》的出台标志着PPP 迎来了制度保障,被业内视为PPP 基本法,有助于激发社会资本投资热情,解除社会资本参与PPP 的后顾之忧。

PPP 有望成为基建投资的发力点。2015年1季度,我国经济增速为7.0%,创下近6年新低。房地产投资增速的放缓意味着“稳增长”需要基建投资拉动。国务院及各部委力推PPP,出台系列支持政策;地方政府积极主动,抛出万亿PPP 建设计划,仅9省2市(含财政部)推出的PPP 项目总投资超过1.6万亿元。我们认为《基础设施和公用事业特许经营管理办法》的出台将激发社会资本投资热情,PPP 项目有望加快落地,成为基建投资的发力点。

PPP 是建筑行业的下一个风口。PPP 模式为建筑行业发展带来了新机遇,改变了建筑行业的运营模式和盈利模式,有望成为“一带一路”之后建筑行业的下一个风口。此次国务院出台《基础设施和公用事业特许经营管理办法》验证了我们在PPP 专题报告《PPP 崛起,寻找建筑行业的下一个风口》中的观点,我们认为后续国务院、各部委仍会出台PPP 的相关政策和配套措施,各省市将会出台PPP 的实施细则,加快PPP 示范项目推出和落地。

投资建议:我们继续看好PPP 模式的发展前景,2015年将是PPP 制度建设年、项目落地年、业务爆发年。建议两主线寻找投资机会:主线一,积极布局PPP,探索PPP 模式,并签署PPP 订单的公司;主线二,借助PPP涉足新领域,未来可能走上外延发展的公司。重点关注围海股份、苏交科、东方园林和铁汉生态。

风险提示:政策落地的不确定性。