国际经济周报第200期:美国,通胀升温

核心要点:

国际重要经济事件点评:

周五公布的美国3月未季调CPI月率上升了0.2%,年率则下降了0.1%,但扣除波动性较大的食品和能源价格后的核心CPI年率从前值的+1.7%上升至1.8%,高于预期的1.7%;这是核心CPI连续3个月上升,并创去年10月以来最大升幅。加上3月的PPI在5个月来首次开始上升,表明美国通胀水平已经结束低位徘徊,正在开始升温。

最新4月的消费者信心指数升至95.9,再创2007年来的第二高,3月的零售增速创1年来的新高,均表明美国内需强劲。目前美国的失业率已经连续两个月维持在5.5%的接近充分就业水平上,而申请失业人数表明劳动力市场仍在继续改善中。随着就业市场持续改善,工人可能更有信心提出加薪的建议,进而将促使企业提高商品或者服务的价格。

从目前的CPI与PPI看,美国的通胀前景开始变得明朗。今年年底前,美国的通胀将会升至2%的美联储目标水平。受到美国核心CPI高于预期且逼近2%的美联储通胀目标的影响,市场对年内美联储加息的预期上升,美元指数转跌为升,美国股市则下跌,而大宗商品出现回调。

发达经济体一周动态:

美国3月零售销售月率增长0.9%,为一年来最高;因医保与安全支出上升,3月财政支出增长13.6%,而收入增长8.5%,财政赤字较去年同期增加了160亿美元至529亿;工业产出环比下降0.6%,3月新屋开工总数年化月率增长2.0%至92.6万户,营建许可总数降至103.9万户,4月NAHB房价指数升至56.0,因库存维持在历史低位的4.6个月附近,而劳动力市场持续好转,收入上升,加上资本市场维持高位,需求将拉动房地产市场仍将反弹。

欧洲央行周三(4月15日)宣布维持指标利率于纪录低点0.05%不变,继续每个月600亿欧元的QE操作,符合市场预期。行长德拉基表示,QE措施正在顺利实施之中,央行的刺激政策必须完整执行才会奏效。他认为欧元区经济复苏获得动能,并将进一步扩展和走强。对于欧元汇率方面,德拉基认为目前讨论欧元水平为时尚早。欧元区2月季调后出口同比增长4.1%至1677亿欧元;进口则增长0.4%升至1457亿欧元,贸易帐盈余220亿欧元。欧元区2月工业产出月率上涨1.1%,经济复苏加快。

日本2月核心机械订单月率下降0.4%,3月PPI环比意外转升0.3%,年率升幅加快至0.7%,PPI在连续下降7个月后有所反弹,特别是出口价格止跌回升,对出口拉动的日本经济来说非常重要。

新兴经济体一周动态:

因食品价格走低,印度3月份消费者价格指数为5.17%,为今年3个月以来的新低。通胀的放缓减轻了印度央行进一步宽松政策的压力,该央行于本月宣布维持基准隔夜贷款利率在7.5%不变,并预计夏季通胀将回落,年底通胀率将达到5.8%。通胀的放缓再次增强印度经济增长的信心,IMF最新预测印度2015年和2016年的GDP增速预计将达到7.5%,世界银行对印度经济给予更加乐观的估计。印度3月贸易帐-117.9亿美元,其中出口同比下滑21.06%,进口同比下滑13.44%。

受私人领域建筑业和服务业的拉动,新加坡第一季度经济同比增长2.1%,与去年第四季度持平,高于市场预期值1.8%。新加坡金管局近期将坡元名义有效汇率政策区间维持温和且逐步升值的政策不变;并预计该国2015年GDP有望增长2%-4%,而且整体通胀率以及核心通胀率的预估保持不变。

新加坡3月份非石油国内出口上涨18.5%,扭转2月转跌9.7%;新加坡2月CPI年率-0.3%,前值-0.4%。