机械军工行业周报:转型与革新,传统和新型产业共舞,持续推荐工程机械、军工船舶大市值龙头

投资要点:

1、核心组合:洪都航空、中鼎股份、南风股份;中联重科、天地科技、海特高新、中国重工、航空动力、双环传动、威海广泰注:核心组合按照重点推荐程度排序,前3个为近期推荐力度最大个股;调入洪都航空,暂时调出隆华节能(停牌);近期关注利君股份

2、其余核心股池:北方创业、鼎汉技术、天奇股份、卧龙电气、隆华节能、博林特、中国北车、中国南车、中集集团、广船国际、三一重工、柳工、中国船舶、四川九洲、利君股份、潍柴重机、新天科技、机器人、国睿科技、四创电子、晋西车轴、上海机电、广日股份、郑煤机

3、上周观点/报告:【中鼎股份】深度报告(29页):战略转型节能环保、新能源汽车领域;环保发动机、充电桩等打开成长空间,持续推荐。

【中鼎股份】今明两年密封件主业均50%左右高增长,拓展特斯拉充电桩等新能源汽车部件级别新业务,关注OPOC环保发动机产业化进展,持续推荐。【军工板块】持续建议超配,首推洪都航空,其余推荐中国重工、国睿科技、四创电子、广船国际、航空动力等。【洪都航空】军工板块首推洪都航空,预计利剑无人机将超预期。【天地科技】亿利能源与河北省政府及张家口市政府签署战略合作框架协议;亿利能源“微煤雾化”技术和中煤科工集团“煤粉锅炉”基本一致;天地科技符合“安全边际+弹性”逻辑,持续推荐。【海特高新】董事长近期股权质押3500万股,我们判断公司未来不排除外延发展、再融资的可能性。建议加大关注,持续推荐。

4、异动点评:【工程机械】上周中联重科、三一重工、徐工、柳工分别上涨12%、15%、18%、13%,近期我们周报持续重点推荐工程机械行业,受益“一路一带”,行业估值水平有望提升,持续推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。【中国重工】上周上涨19%,近期周报和邮件建议持续超配军工,重配大市值龙头,核心组合持续配置中国重工,持续推荐。

5、近期重点关注:(1)持续建议加大蓝筹龙头股配置,看好中国重工、广船国际、中集集团、中联重科、中国北车、天地科技等。(2)持续建议超配军工板块。首推洪都航空,持续推荐中国重工、航空动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息等。(3)据媒体报道,中央财经领导小组办公室副主任杨伟民表示国企改革明年将有重大进展,建议加大关注国企改革,推荐天地科技、安徽合力、潍柴重机等。(4)世界机器人及智能装备产业大会开幕;机器人产业政策明年或出台;关注工业4.0主题投资,推荐双环传动、天奇股份、锐奇股份。(5)铁路设备:南北车或进行整合;海外出口获突破,重点推荐鼎汉技术、中国北车、中国南车、晋西车轴。(6)通用航空:低空改革推进;持续推荐海特高新、威海广泰、四川九洲等。(7)智能装备:持续推荐双环传动、天奇股份、机器人等。

(8)船舶海工:民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速;推荐中国重工、广船国际、中集集团、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进。(9)农机“十三五”规划重点扶持龙头企业,关注“1号文件”农业机械主题性投资,关注中央农村经济工作会议,关注新研股份、一拖股份、吉峰农机。

6、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态

1)持续推荐国防军工行业,建议超配

中航工业防务板块整合启动,军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升,总装鼓励民企参与武器装备研发,中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备,重点推荐中国重工、航空动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息,其余:中航电子、四创电子、中国卫星、航天电子、北方创业、晋西车轴、光电股份。

“民参军”重点推荐:海特高新、威海广泰、利君股份。

2)工程机械、船舶海工、铁路设备等传统周期行业大市值龙头机会逐渐增加

【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB行业平均在1附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。我们认为市场已反映船舶行业军工逻辑,但尚未充分反映国内民船行业业绩小周期景气向上。2015-2016年中国民船行业将迎来业绩确定性增长的上升小周期;2017年有望获得全球船舶行业复苏的接力,迎来较大投资机遇。推荐中国重工、广船国际、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进。

【铁路设备】动车组招标超预期;铁路投资重回历史高点,今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上,比2013年增长20%;2014年设备投资额增至1430亿以上,比2013年增长38%;铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;2014年动车组集中交付。重点推荐鼎汉技术、中国北车、中国南车、晋西车轴。

3)看好智能装备、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备,短期对油气装备维持谨慎

【智能装备】行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、机器人、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。

【通用航空】马凯出席11月21日的全国低空空域管理改革工作会议;国防部指出未来将继续加大无人机建设力度;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐海特高新、威海广泰,其余:四川九洲、国睿科技、川大智胜、四创电子、中航电子、航空动力。

【消防装备】“大行业、小公司”龙头企业市占率提升成长性好;看好消防设备行业的成长性,“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓,反腐背景下三大油上游作业减少,油服价格逐步对标市场化,压缩民营油服企业盈利空间;LNG涨价对LNG装备景气度产生负面影响;页岩气、海洋油气、北美市场将成为市场亮点。我们2014年以来一直维持谨慎态度,预计主要企业中报、三季报、年报业绩并不乐观;下半年关注页岩气主题投资。关注民营油气装备及服务企业外延式、海外寻找油气资源进展,寻找具有业绩支撑的个股,关注江钻股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/杰瑞股份/通源石油/富瑞特装。

4)关注自下而上个股

【其它推荐】南风股份、隆华节能、博林特、卧龙电气、中鼎股份、利君股份、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份。