环保行业2014年周报:关注成长性优良具有估值优势公司

投资要点:

板块方面,上周,沪深300指数延续上涨趋势,但市场分化明显。沪深300指数全周上涨6.85%(总市值加权平均),全部A股上涨3.97%。环保行业出现下跌,全周下跌2.55%,走势远落后于沪深300指数。环保行业落后于市场的主要原因是上周创业板整体出现下跌。

个股表现方面,国电清新以12.79%的周涨幅位居行业表现首位,此外,富春环保、易世达涨幅居前,周涨幅分别为1.57%、11.19%。上周盛运股份股价跌幅第一,跌幅8.98%。

行业动态方面,环保部门将在全国范围内开展石化行业挥发性有机物(以下简称“VOCs”)综合整治,并开展VOCs污染源摸底排查工作。环保部日前发布的《石化行业挥发性有机物综合整治方案》提出,将研究制定VOCs排污收费办法,率先在石化行业征收VOCs排污费。

后市预判,12月19日,环保行业2014年预期PE为42.16倍(行业均值,申万环保),PB水平为5.09倍。基于央行降息带来流动性持续改善,2015年新环保法将实施,未来政策红利逐渐兑现,环保行业继续维持高景气度,环保行业有望维持较高溢价水平。我们看好环保行业阶段性投资机会,维持环保行业“推荐”评级。

投资策略:环保行业建议关注以下公司:一是关注具有核心优势的细分行业龙头;二是关注未来成长性突出,具有动态估值优势的公司。桑德环境、国电清新、碧水源等公司值得积极关注。