金融服务行业-利率监测周报:M2同比增长12.3%,M1增速乏力

投资要点:

宏观经济。

发电量11月份产量较10月份上升,钢材产量下降。发电量比10月份上升41.00亿千瓦时,钢铁产量减少320.00万吨,分别环比上升0.9%、下降3.4%,同比上升0.6%,上升1.2%。(2)BDI、CCBFI、CCFI 上周运行趋势相同,BDI 下降119个点,CCBFI 下降5.33个点,CCFI 下降13.52个点。(3)11月CPI 同比上升1.40%,属于良性的通胀范围,食品类CPI 同比上涨2.30 %,非食品类CPI 同比上涨1.00%。生产资料PPI 中,生产资料11月份依然延续了一直以来的下降趋势,下降3.50%。11月上游工业采掘业PPI 下降10.70%,并且其下降速度明显比下游工业(原材料工业下降4.70%,加工工业下降2.30%)要快。说明11月经济增长的动力依旧不足,经济发展比较缓慢。原油均价下跌5.42美元/桶,跌幅为7.67%,黄金均价上涨18.78美分/蒲式耳,涨幅为1.56%,大豆均价上涨30.65美元/盎司,涨幅为3.03%。

宏观政策基调。

11月M2总额120.86万亿元,较去年同期上涨12.30%,比10月份上涨0.94万亿,从长期来看,本期略有上升。上周货币净投放50亿元。

资金走势。

(1)公开市场操作方面,12月12日净回购到期50亿。28天正回购利率保持稳定。上周央行票据到期收益率变化趋势相同,3月期央票到期收益率上涨4.61%,9月期上涨7.12%,1年期上涨7.95%。(2)上周,银行间回购加权利率1天、7天、14天和21天分别上涨0.85个、上涨6.38个、上涨4.19个、上涨2.08个bp。上周SHIBOR 和银行间加权回购利率趋势一致:隔夜,1周和1月期利率分别上涨0.76、上涨9.02个bp,上涨19.04个bp。上周民间融资利率变化趋势不同,综合利率下跌78个bp,民间借贷服务中心利率下跌82个bp,小额贷款公司放款利率上涨5个bp,民间资本管理公司利率上涨2个bp。上上周民间借贷平均利率指数上涨3个bp,温州民间汽车抵押利率指数下跌2个bp,温州民间房产抵押利率指数上涨5个bp。

银行业利率。

(1)。上周,中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部、环渤海地区分别上涨27个bp。11月26日1年期定向工具发行利率下跌96个bp;12月8日3年期定向工具发行利率与之前持平;12月2日5年期定向工具发行利率上涨18个bp。12月12日固定利率国债3个月期发行利率为3.40%,下降8.38个bp。(2)从全市场角度,上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异,1周、1个月 3个月和1年的分别上涨4个、上涨16个、上涨20个、上涨5个bp。外币理财产品,上周没有变化。