节能环保周报:板块走弱,估值中枢下移更显配置价值

市场表现。

近5 个交易日,沪深300 上涨6.26%;环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌3.88%、3.95%和7.69%,分别跑输市场10.14 个百分点,10.21 个百分点和13.95 个百分点。细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保行业中各子板块均出现不同程度下跌,其中大气治理板块跌幅最大,下跌8.53%;环境监测、工业节能、水处理和固废处理板块则分别下跌7.55%,6.39%,5.64%和3.61%。个股方面,涨幅居前的个股为万邦达、中山公用、首创股份等;跌幅居前的个股为国祯环保、雪浪环境、迪森股份等。估值方面,沪深300 平均市盈率(TTM,剔除负值)为10.79 倍,估值中枢加快上移。渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为34.35 倍,则较上一周减少4.3%,相对沪深300 的估值溢价率为218%,相对估值溢价连续收窄。

行业动态。

1、 中国拟设500 亿环保基金 为第三方治理公司提供贷款。

2、 财政部公布30 个PPP 示范项目 总投资约1800 亿元。

3、 环境违法将受到空前严厉打击。

4、 发改委建议推进长三角火电机组超低排放技改。

公司信息。

5、 永清环保:拟出资4.2 亿参与设立民营银行。

6、 首创股份:并购河南省新乡市供水项目。

7、 巴安水务:签订富阳市新登污水处理工程项目合同。

投资策略。

近期,在权重蓝筹板块的带动下大盘延续强势,一路高歌猛进,而中小板和创业板则受资金冷落,持续走弱,环保板块与创业板走势基本一致,表现同样落后于大盘。昨日,受中证登加码封杀地方债等利空消息的影响,大盘在多日急涨之后出现暴跌,环保板块同样遭受重挫。短期而言,在市场保持现有风格的情况下,环保板块或仍将承压,但从中长线看,我们仍坚持前期观点,板块配置价值显见,一方面包括“水十条”、环境第三方治理等环保政策将密集出台,政策扶持力度的加大将为行业发展开启更广阔的空间,行业有望持续高增长。此外,环保板块目前估值已趋合理,安全边际较高,继续维持行业“看好”评级。发改委与财政部拟设立500 亿元国家环保基金,为环境污染第三方治理公司提供优惠、优先贷款,建议关注第三方治理相关受益个股,推荐龙净环保和雪迪龙。环保法正式实施进入倒计时,环境违法打击力度将空前加大,看好危废处置细分领域,推荐行业龙头东江环保。建议重点关注“水十条”主题下的投资机会,继续推荐具备业绩支撑、成长性好的龙头个股――万邦达和碧水源。