化工周报2014年第45期:市场风格转向,化工长短配置策略不同

上周综述。上周化工产品价格涨幅较大的品种是硫酸(7.14%)、PX(5.43%)、盐酸(5.00%),跌幅较大的品种是液氯(-18.75%)、丙烯(_lO.99%)、聚合MDI(-9.60%)。

市场重心向低估值周期股倾斜。中国石油、中国石化、上海石化上周涨幅均在20%上下,目前市场对于低估值周期股较为热衷,石化大股票是此轮行情最后开始表现的板块。基本面方面,中石油新疆油田在准噶尔盆地发现新油区,预计总资源量超过10亿吨,两桶油“混改”方案继续有步骤的执行,进一步提升估值水平,目前低油价导致石油公司上游勘探开发盈利将受到较大冲击,但是下游炼油、化工等板块盈利将随着油价止跌享受库存收益,一体化油公司受到油价波动影响相对较小,我们认为当前市场条件下,“两桶油”或将继续表现。

从长期角度而言,强烈建议关注先锋新材和新开源。我们第四季度基于估值考虑,对小市值的股票推荐较为谨慎。今年我们对先锋新材进行了多次调研,认为其价值存在较大的低估,预计第四季度KRS能够并表,经过公司对原料采购渠道和经营管理层的调整,预计明年KRS业绩能够大幅提升,与公司产生协同效应,因此再次强烈推荐。新开源11月14日晚间发布资产收购预案,公司拟以非公开发行股份方式收购呵尔医疗、三济生物、晶能生物三家公司各100%股权,总交易金额为5.432亿元,拟发行价格13.20元/股。三家并购企业分别从事肿瘤早期诊断、分子诊断、二代基因测序,是当前体外诊断行业中发展最快的子行业。同时,拟向王东虎、王坚强和胡兵来3名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过1.81亿元,用于交易完成后的标的资产整合、运营资金的安排,发行价格同样为13.20元/股。上调投资评级至“买入”。