交运设备行业-汽车板块:休整后再上行

投资要点:

上周汽车板块再随大盘冲高后周五进行了调整。上周整体涨幅仍弱于大盘。我们推荐的江铃汽车和长安汽车在汽车板块中涨幅明显,长安汽车上周周涨幅达到11.63%,江铃汽车上周周涨幅达到8.51%。

2015年推广30万辆新能源汽车,产量将翻5倍。今年新能源汽车推广不达预期,国家对明年新能源汽车推广仍然有较高预期。但受制于客观条件不成熟,私人领域推广仍然是难点,因此在公共领域依靠政策补贴进行推广仍然是明年新能源车的主要构成部分。

因此生产电动商用车的车企明年仍然是最大的受益主体。例如宇通客车、福田汽车、金龙客车。而在私人领域,油电混合是可行的过渡模式,增大油气混合中气的比重,逐步过渡到纯电动车,纯电动车在私人领域的推广还需要一段时间才能开展起来。

11月产销数据显示:江铃汽车产销11月同比分别增长18.46%和23.49%。1-11月份累计产销同比增长14.16%和16.58%。江铃轻卡11月份销量同比增长67.88%,1-11月份累计销量同比增长28.01%。在今年轻卡市场整体不景气的情况下,江铃轻卡逆势增长。江铃轻卡11月的大幅增长得益于三方面:(1)11月份轻卡行业整体回暖;(2)从供应端看,今年江淮轻卡假国四事件后,国家对轻卡排放的查处力度加大,多数厂家技术储备跟不上,国三库存又较多,真国四车销售困难。江铃轻卡国四全系列车型配备齐全,供应充足。(3)从需求端看,轻卡产品国三升国四一般需要加价2-3万,但江铃轻卡由于发动机技术成熟,升级整车加价低于同类车型。品牌和价格都具备优势。

周五的休整利于板块继续向上突破,本周汽车板块会随大盘继续震荡上行。