化工行业周报:大宗产品价格弱势延续

投资要点:

产品市场弱势延续。

本周化工产品在石化产品带领下,继续走弱,所观测的130个产品中,产品价格数量下跌占比较上周增加了6.92个百分点,达到71种,弱势行情更为显著;其中,涨幅明显的产品仅以硫磺、黄磷、镍等原材料产品为主;而处于下跌系列的产品以石化大宗产品,塑料和聚氨酯产业链产品,以及化纤等产品为主,其中,芳烃类、烯烃类、塑料薄膜、工程塑料以及合成橡胶等产品跌幅较大;其余产品价格变动幅度较小。

行业及公司信息。

1、康得新发布公告,与北汽投资签署战略投资协议,充分发挥合作双方的各自资源和优势,在碳纤维、新材料和新能源电动车的产业内强强联合,围绕双方公司既定的战略发展方向开展投资、并购、整合等业务,提升各自技术升级以及创新能力,进一步开拓公司新的利润增长点;2、江南化工发布关于年产10000吨爆炸复合新型金属材料生产线项目建成投产的公告。

市场表现及投资策略。

11月28日-12月05日,沪深300指数受券商、银行、军工等板块带动下,上涨11.25%,申万化工行业上涨0.45%,跑输沪深300 10.80个百分点,涨幅处于行业中后游,在申万28个子行业中排名第21位;在所观测的几个化工细分子行业中,石油加工、涤纶、维纶、聚氨酯等四个子行业涨幅居前,分别上涨10.36%、6.97%、3.50%和2.93%;此外,本周功能膜、民爆用品和磷化工三个子行业跌幅居前,分别下跌5.44%、4.85%和4.76%。

目前行业整体估值为18.79倍,相对于沪深300的估值溢价率为63.96%,估值溢价率降幅较大。

本周化工市场景气较上周继续下降,受原油价格下跌的带动,大宗化工产品价格跌幅明显,行业持续弱势,预计下周仍将持续;随着欧美油价双双跌破70美元关口,作为基础能源和化工原料,油价的下跌对化工下游行业必将产生重要的影响,即下游接近消费终端,弱周期或需求转好的子行业,重点关注精细化工领域,如聚氨酯、化纤以及农药和农药中间体等行业,股票池推荐:万华化学、德美化工、华峰超纤、长青股份、宝通带业。