金融服务行业周报-利率监测周报:银行间资金紧张

投资要点:

宏观经济

发电量10月份产量较9月份下降,钢材产量下降。发电量比9月份减少95.72亿千瓦时,钢铁产量减少49.98万吨,分别环比下降2.1%、下降0.5%,同比上升1.9%,上升2.0%。(2)BDI、CCBFI、CCFI上周运行趋势不同,BDI下降171个点,CCBFI上涨2.748个点,CCFI下降7.92个点。(3)10月CPI同比上升1.60%,属于良性的通胀范围,食品类CPI同比上涨2.50%,非食品类CPI同比上涨1.16%。生产资料PPI中,生产资料10月份依然延续了一直以来的下降趋势,下降2.95%。10月上游工业采掘业PPI下降8.87%,并且其下降速度明显比下游工业(原材料工业下降3.68%,加工工业下降2.05%)要快。说明10月经济增长的动力依旧不足,经济发展比较缓慢。原油均价下跌1.71美元/桶,跌幅为2.17%,黄金均价下跌5.25美分/蒲式耳,跌幅为0.44%,大豆均价上涨11.33美元/盎司,涨幅为1.11%。

宏观政策基调

10月M2总额119.92万亿元,较去年同期上涨12.60%,比9月份下降0.28万亿。上周货币净投放350亿元。

资金走势

(1)公开市场操作方面,12月05日净回购到期300亿。28天正回购利率保持稳定。上周央行票据到期收益率变化趋势相同,3月期央票到期收益率下降2.93%,9月期下降4.65%,1年期下降4.67%。(2)上周,银行间回购加权利率1天、7天、14天和21天分别上涨2.05个、上涨4.45个、上涨5.86个、上涨17.46个bp。上周SHIBOR和银行间加权回购利率趋势一致:隔夜,1周和1月期利率分别上涨4.74个、上涨16.54个bp,上涨13.68个bp。上周民间融资利率变化趋势不同,综合利率上涨13个bp,民间借贷服务中心利率上涨100个bp,小额贷款公司放款利率下跌11个bp,民间资本管理公司利率上涨5个bp。上上周民间借贷平均利率指数下跌33个bp,温州民间汽车抵押利率指数下跌5个bp,温州民间房产抵押利率指数上涨22个bp。

理财收益率变化各异

(1)上周,中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部、环渤海地区分别上涨21个bp。11月26日1年期定向工具发行利率下跌96个bp;11月28日3年期定向工具发行利率下跌55个bp;11月28日5年期定向工具发行利率下跌3个bp。11月26日固定利率国债5年期发行利率为3.41%,下降12.31个bp。(2)从全市场角度,上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异,1周、1个月、3个月和1年的分别持平、上涨6个、下跌10个、下跌1个bp。外币理财产品,上周没有变化。