机械军工周报:国企改革和建设重要性上升,油价下行挤压油服公司利润

1、核心组合:闽福发A、日发精机、机器人、四创电子、巨星科技、南北车、海特高新、中集集团。

2、重点组合:隆华节能、光电股份、天广消防、中国重工、中航光电、湘电股份、达刚路机、南方泵业、开山股份、惠博普。加入隆华节能。

3、本期核心观点:持续推荐新兴产业(特别是安全和智能化两大方向的相关机会),而国企改革和合作建设(对外)将慢慢成主旋律,建议加大铁路配置,持续推荐通航主题的投资机会。一带一路短期主题投资为主,但是对行业中长期有深远影响,工程机械板块评级调为增持,关注油气公司的外延并购。

我们强烈推荐军工和智能装备、铁路设备、通航、国企整合改革等,军工重点推荐闽福发A、中航光电、四创电子、航天电子、哈飞股份、中国重工等;机械重点推荐机器人、巨星、日发精机、豪迈科技、海特高新、中集集团、天广消防、湘电股份、潍柴重机、海默科技、达刚路机、南方泵业等。军工和智能装备仍里面精选个股,重点加大铁路推荐力度,推荐标的为南北车等(战略提升),持续推荐通用航空行业改革带来的投资机会,推荐标的为海特高新、四创电子、四川九州、威海广泰等。

未来几年通航的主题投资机会将持续,行业处于导入期,掣肘正逐步消除。

根据我们跟空军高层领导沟通,现有的“军民空域共享、以军为主”的管理体制和低空飞行器的监控问题是两大掣肘。根据我们的分析框架,通用航空的发展将按从上游到下游的顺序受益产业链相关环节。由于通用航空对下游产业链的拉动作用与中上游相比不明显,我们主要关注通航中上游产业上的具体环节。上游基础产业重点关注通用航空空管、通讯设备,中游核心产业近期看好机场建设及机场配套设备、通航运营和飞行培训等。重点推荐海特高新、四创电子、四川九洲、威海广泰等南北车停牌,媒体报导自上而下讨论合并事宜,主要为了打造国家装备制造业名片,加强国际竞争力,防范恶性竞争,近期动车组附属设备招标显示全年总招标量超去年,明年业绩无忧,国家意志推动高铁海外拓展,空间将进一步打开,此前压制铁路设备行业未来增长的疑虑将被打破。我们持续重点推荐中国北车、中国南车,建议重点关注晋西车轴、轴研科技。

4、上周行业涨幅:智能装备板块涨幅较大。

上周机械行业指数上涨5.2%,国防军工行业上涨4.2%,同期沪深300指数上涨了8.7%。在细分子行业中,智能装备板块涨幅为18.9%。我们重点关注的隆华节能、巨轮股份、开山股份涨幅21.6%、14.7%、10.9%。

5、上周调研、重点报告邮件:日发精机:战略转型航空装配线产业链,开启成长新蓝海;降息促使恢复基建房地产投资与节约财务费用,机械行业迎来利好;四川九洲:收购集团军工空管及信息化优质资产,大集团小公司将显着受益国企改革;惠博普调研纪要:EPC工程订单充足,全年业绩向好;通航产业:低空开放改革进入深水区,政策突破推动通航产业迎来大发展;巨星科技调研纪要:工业4.0新贵,加速发展智能服务机器人;南方泵业调研:稳健成长典范迈向百亿市值,推荐。隆华节能调研纪要:公司未来将迎来跨越发展。

6、近期关注:12月16-18日年度策略会;南北车合并事宜;吉艾科技调研。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。