机械军工行业周报:安全和智能化两大主线,国企改革和建设重要性上升

1、核心组合(闽福发A、日发精机、机器人、四创电子、巨星科技、南北车、海特高新、恒泰艾普、中集集团)航天电子、中国重工、豪迈科技、天广消防、中航光电、湘电股份、杰瑞股份、达刚路机、南方泵业、开山股份、惠博普。

2、本期核心观点:持续推荐新兴产业(特别是安全和智能化两大方向的相关机会),而国企改革和合作建设(对外)将慢慢成主旋律,建议加大铁路配置,持续推荐通航主题的投资机会。一带一路短期主题投资为主,但是对行业中长期有深远影响,工程机械板块评级调为增持,关注下调较多的优质油气公司。

我们强烈推荐军工和智能装备、铁路设备、通航、国企整合改革等,军工重点推荐闽福发A、中航光电、四创电子、航天电子、哈飞股份、中国重工等;机械重点推荐机器人、豪迈科技、海特高新、巨星、日发精机、中集集团、天广消防、湘电股份、潍柴重机、海默科技、达刚路机等。军工和智能装备仍里面精选个股,重点加大铁路推荐力度,推荐标的为南北车等(战略提升),持续推荐通用航空行业改革带来的投资机会,推荐标的为海特高新、四创电子、四川九州、威海广泰等。

未来几年通航的主题投资机会将持续,行业处于导入期,掣肘正逐步消除。

根据我们跟空军高层领导沟通,现有的“军民空域共享、以军为主”的管理体制和低空飞行器的监控问题是两大掣肘。根据我们的分析框架,通用航空的发展将按从上游到下游的顺序受益产业链相关环节。由于通用航空对下游产业链的拉动作用与中上游相比不明显,我们主要关注通航中上游产业上的具体环节。上游基础产业重点关注通用航空空管、通讯设备,中游核心产业近期看好机场建设及机场配套设备、通航运营和飞行培训等。重点推荐海特高新、四创电子、四川九洲、威海广泰等南北车停牌,媒体报导自上而下讨论合并事宜,主要为了打造国家装备制造业名片,加强国际竞争力,防范恶性竞争,近期动车组附属设备招标显示全年总招标量超去年,明年业绩无忧,国家意志推动高铁海外拓展,空间将进一步打开,此前压制铁路设备行业未来增长的疑虑将被打破。我们持续重点推荐中国北车、中国南车,建议重点关注晋西车轴、轴研科技。

3、上周行业涨幅:铁路设备板块涨幅较大。

上周机械行业指数上涨3.3%,国防军工行业上涨0.7%,同期沪深300 指数上涨了0.1%。在细分子行业中,铁路设备板块涨幅为5.5%。我们重点关注的南方泵业、钢研高纳、隆华节能涨幅为15.1%、9.3%、7.9%。

4、上周调研、重点报告邮件:哈里伯顿收购贝克休斯,油服行业强者愈强;日发精机:全力转型航空装备,业绩和估值双提升,建议大家重点关注;闽福发A 推荐:产业空间巨大 长期牛股,坚定买入;中国北车:战略提升,国家名片,毛利率有提升空间;惠博普调研纪要:EPC 工程订单充足,全年业绩向好。海特高新调研:航空制造、维修、培训、租赁四大业务协同发展,受益于低空开放加快推进,推荐。四川九洲:收购集团军工空管及信息化优质资产,预计年内完成资产注入,推荐。利君股份调研:传统矿山机械增长乏力,战略转型高端装备产业持续推进,推荐。

5、近期关注:南北车合并事宜;江浙地区上市公司调研;10 月27 日OPEC会议。

6、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。