消费策略随笔之八-家居篇:定制家具,引领五千亿家具市场的新模式

我们认为,定制家具是将引领未来5000亿大家具市场的新模式,具有巨大的发展空间,由于其比较标准化的服务模式提供,有望形成较高的行业集中度,龙头企业凭借先发的规模优势,最有可能成为行业高速发展和集中度提升的双受益者。强烈建议关注行业龙头企业:索菲亚和拟上市公司欧派集团。

城镇化推进加速了家居卖场业态发展、家具分销成本上升,从而推进家装品牌集中。而地产的装修化趋势让装修过程工业化,剩下的个性化的半硬装——家具成为家装产业链上诞生B2C品牌公司的沃土。

家具市场巨大,5000亿,大多由无品牌的成品家具和手工打制为主,定制家具品牌作为一个新品类,诞生短短十几年,已在规模、增速两方面超越成品家具品牌(龙头成品家居企业内销规模基本在10亿以下,龙头定制家居企业规模在20-40亿),未来将形成对成品家具、手工打制家具巨大的替代。行业才刚起步,抢市场、树品牌是第一要务。各龙头公司均有足够的发展空间,可以按其预期的成长型给予行业发展初期的龙头公司以较高的估值,谈竞争对估值的压力为时尚早。行业发展将催生长牛公司。

定制家具是一个新品类:通过在供应链的制造、分销、传播等各环节,实现消费者个性化需求满足和规模化生产、品牌销售传播的融合,实现了供应链资源的重新优化安排,具有较传统品类较强的竞争力。定制家具的独特的功能安排、美观的整体设计制造、高品质的环保表现,都使得其被消费者所认知、识别、接受更加简单。正如常温奶之于牛奶,快时尚供应链模式之于服装,我们认为,定制家居,将作为一种主流家居实现方式,引领行业发展。

我们认为,规模化、品牌化是行业的核心壁垒。龙头企业具有先发优势,在柔性生产组织安排、生产基地的布局、产品供应的多样性方面,享受规模领先带来的成本、费用、品质的优势,从而对品牌形成强化作用。龙头企业有望强者恒强,首先受益于行业规模的发展和集中度的提升。

相关公司:索菲亚(产能释放和渠道扩张进度),和拟上市的欧派集团(跨品类延伸的效果)。