机械军工行业(第46周):沪港通开通,加大蓝筹龙头股配置;混合所有制改革推进,关注明年国企改革

投资要点:

1、本月组合:海特高新、威海广泰、双环传动、天奇股份、卧龙电气、鼎汉技术、博林特、中国北车、北方创业 注:本月组合按照重点推荐程度排序;近期加大关注天地科技、利君股份

2、核心股池:海特高新、威海广泰、天奇股份、卧龙电气、鼎汉技术、潍柴重机、中鼎股份、北方创业、上海机电、中集集团、隆华节能、博林特、利君股份、新天科技、南风股份、机器人、中航电子、洪都航空、四创电子、晋西车轴、中国北车、郑煤机、广日股份、双环传动、天地科技

3、上周邮件/报告:【海特高新】哈飞在珠海航展期间签约飞机109架,其中直升机79架、44架明确用于通用航空;海特高新为直升机配套直升机发动机ECU(电子控制系统),直升机相关军品业绩占比超50%,未来将受益军用、民用直升机和通用航空产业大发展,且不排除外延式发展;持续推荐。【混合所有制改革】近日国务院国有重点大型企业监事会主席表示,由发改委牵头制定的混合所有制改革办法已经讨论通过,有望于近期出台;关注明年国企改革主题投资,推荐天地科技、安徽合力等。

4、上周调研/交流:【煤粉锅炉】亿利能源“微煤雾化”技术交流:煤粉锅炉节能环保,排放与天然气相媲美,市场需求较好;关注天地科技所在中煤科工集团煤粉锅炉业务发展,看好环保设备主题性投资;【鼎汉技术】内生和外延式发展同步推进;未来将加快“跨界式”发展;持续推荐。

5、异动点评:【通用航空】上周通用航空指数下跌7%。根据媒体报道,全国低空空域管理改革工作会议确定于本月底召开,《低空空域管理使用规定》、修订后的《通用航空经营许可管理规定》有望在年底前出台。我们认为通用航空主题投资将走向分化,持续推荐业绩确定性高增长的2个民营企业:海特高新、威海广泰。

6、近期重点关注:(1)本周沪港通正式开通,可加大蓝筹龙头股配置,看好中国北车、中集集团、中联重科、广船国际、天地科技等。(2)国防军工:军工集团资本运作、科研院所改制预期提升,总装鼓励民参军;持续推荐海特高新、威海广泰、国睿科技、长城信息、利君股份。(3)通用航空:珠海航展通航签约不断;全国低空空域管理改革工作会议确定于本月底召开;持续推荐海特高新、威海广泰,看好四川九洲等。(4)工信部将组织制订机器人技术路线图;国内首条机器人生产线9月投产;纳博减速机国内投产进展,推荐双环传动、天奇股份、机器人、上海机电等。(5)铁路投资重回历史高点,南北车或进行整合;海外出口获突破,中泰122亿美元高铁计划即将开启;重点推荐鼎汉技术、晋西车轴、中国北车;看好中国南车。(6)船舶海工:民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速;推荐船舶配套,看好海工装备及整船制造;推荐潍柴重机、亚星锚链、广船国际,看好中国船舶、中国重工、中集集团、杭齿前进。

7、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态。

1)持续推荐国防军工行业,建议超配。

中航工业防务板块整合启动,军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升,总装鼓励民企参与武器装备研发,中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备,重点推荐海特高新、国睿科技、长城信息,其余:北方创业、航空动力、中航电子、四创电子、中国卫星、航天电子、晋西车轴、光电股份、广船国际、中国船舶。

“民参军”重点推荐:威海广泰、海特高新、利君股份。

2)看好智能装备、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备,短期对油气装备维持谨慎。

【智能装备】行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、锐奇股份、上海机电、机器人、博实股份、汇川技术、慈星股份、新时达等。

【通用航空】国防部指出未来将继续加大无人机建设力度;本月即将召开全国低空空域管理改革工作会议;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐海特高新、威海广泰,其余:四川九洲、国睿科技、川大智胜、四创电子、中航电子、航空动力。

【铁路设备】动车组招标超预期;铁路投资重回历史高点,今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上,比2013年增长20%;2014年设备投资额增至1430亿以上,比2013年增长38%;铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;2014年动车组集中交付,中国北车/中国南车具有较好的防御性;重点推荐鼎汉技术、晋西车轴、中国北车。

【消防装备】“大行业、小公司”龙头企业市占率提升成长性好;看好消防设备行业的成长性,“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓,反腐背景下三大油上游作业减少,油服价格逐步对标市场化,压缩民营油服企业盈利空间;LNG涨价对LNG装备景气度产生负面影响;页岩气、海洋油气、北美市场将成为市场亮点。我们2014年以来一直维持谨慎态度,预计主要企业中报、三季报、年报业绩并不乐观;下半年关注页岩气主题投资。关注民营油气装备及服务企业外延式、海外寻找油气资源进展,寻找具有业绩支撑的个股,关注恒泰艾普/吉艾科技/惠博普/杰瑞股份/通源石油/江钻股份。

3)关注自下而上个股;传统周期行业机会逐渐增加。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。我们认为市场已反映船舶行业军工逻辑,但尚未充分反映国内民船行业业绩小周期景气向上。2015-2016年中国民船行业将迎来业绩确定性增长的上升小周期;2017年有望获得全球船舶行业复苏的接力,迎来较大投资机遇。中小市值的“安全边际+弹性”类型的船舶配套、海工装备类企业具有较好投资价值。推荐船舶配套,看好海工装备及整船制造。船舶配套推荐潍柴重机,看好杭齿前进,关注润邦股份;海工装备推荐亚星锚链,看好中集集团,关注振华重工;整船制造推荐广船国际,看好中国船舶、中国重工,关注舜天船舶。

【工程机械】行业目前仍看不到较为明显回升趋势,需继续等待产能出清,企业盈利复苏仍需观察。预计2014年房地产新开工增速将下降至-5%左右,下游基建投资中期趋缓,房地产新开工的不确定性加大使行业复苏周期延长,行业维持谨慎观点。

【其它推荐】中鼎股份、利君股份、林州重机、博林特、隆华节能、卧龙电气、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份、南风股份。