环保行业周报:挤出效应显现,环保股逆市下跌

投资要点:

板块方面,上周沪深市场强势上行,沪港通即将在11月17日正式推出,沪深300指数全周上涨3.64%(总市值加权平均),环保行业则出现逆市下跌,全周下跌4.33%,环保行业表现远弱于沪深300指数。环保行业指数弱于沪深300指数的原因主要是因为创业板上周整体出现下跌。 个股表现方面,上周神雾环保以9.18%的涨幅位居行业表现首位,此外,中国天楹、桑德环境、中材节能、易世达等较为抗跌,周涨幅分别为0.38%、-0.42%、-1.0%和-1.92%。上周迪森股份股价跌幅第一,跌幅15.16%。此外,万邦达、维尔利、中电环保等表现也相对较弱。

行业动态方面, APEC会议期间,中美双方共同发表了《中美气候变化联合声明》。美国计划于2025年实现在2005年基础上减排26%-28%的全经济范围减排目标并将努力减排28%。中国计划2030年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰,并计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到20%左右。

后市预判,截止2014年11月14日,环保行业2014年PE为53.23倍(行业均值,申万环保),PB水平为4.36倍。环保行业作为我国战略性新兴产业,其未来发展前景极为广阔,行业高景气度不言而喻。但考虑到目前环保公司与沪深300相比较而言的高溢价,基于谨慎性原则,我们暂维持环保行业“中性”评级。

投资策略:环保行业建议关注以下公司:一是继续关注具有核心优势的细分行业龙头;二是关注未来成长性突出,具有动态估值优势的公司。但短期我们建议继续防范蓝筹对于创业板以及环保股的“挤出效应”。