金融服务行业周报-利率监测周报:利率继续下行

投资要点:

宏观经济

发电量9月份产量较8月份下降,钢材产量上升。发电量比8月份减少417.28亿千瓦时,钢铁产量增加77.45万吨,分别环比下降8.4%、上升0.8%,同比上升4.12%、上升1.73%。(2)BDI、CCBFI、CCFI上上周运行趋势不同,BDI上升236个点,CCBFI上升17.30个点,CCFI下跌2.76个点。(3)9月CPI同比上升1.63%,属于良性的通胀范围,食品类CPI同比上涨2.32%,非食品类CPI同比上涨1.28%。9月份PPI上升0.11%,上游工业PPI同比下降快于下游,经济发展比较缓慢。原油均价下跌2.96美元/桶,跌幅为3.43%,黄金均价下跌52.8美分/蒲式耳,跌幅为4.37%,大豆均价上升2.10美元/盎司,涨幅为0.20%。

宏观政策基调

9月M2总额120.21万亿元,较去年同期增长12.9%,比8月份增加0.46万亿,从长期来看,本期略有上升。上周货币投放与回笼持平。

资金走势

(1)公开市场操作方面,11月14日净回购到期400亿。28天正回购利率保持稳定。上周央行票据到期收益率变化趋势相同,3月期央票到期收益率下降3.29%,9月期下降4.56%,1年期下降4.45%。(2)上周,银行间回购加权利率1天、7天、14天和21天分别上升1.13个、下降0.21个、下降1.27个、下降6个bp。上周SHIBOR和银行间加权回购利率趋势一致:隔夜、1周和1月期利率分别上升3.10个、上升2.63个bp、下降3.26个bp。上周民间融资利率变化趋势不同,综合利率下降5个bp,民间借贷服务中心利率上升11个bp,小额贷款公司放款利率下降4个bp,民间资本管理公司利率上升10个bp。上上周民间借贷平均利率指数下降38个bp,温州民间汽车抵押利率指数上升1个bp,温州民间房产抵押利率指数下降5个bp。

银行业利率

(1)上周,中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部、环渤海地区分别下降2个bp。上周1年期、3年期、5年期定向工具发行利率分别持平、持平、下跌215个bp。10月27日固定利率国债3个月期发行利率为3.48%,下降22个bp。(2)从全市场角度看,上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异,1周、1个月3个月和1年的分别下降16个、下降5个、下降8个、下降13个bp。外币理财产品,上周没有发生变化。