建材行业周报:行业寻底阶段,选择有“突破”的个股为上策

价格走势

本周全国水泥市场价格继续上扬,环比涨幅为0.52%。价格上涨区域主要有广东珠三角、广西北部和陕西关中地区,不同地区价格上调20-30元/吨;价格下跌区域辽宁大连,下调20元/吨。整体来看,10月底,全国不同地区下游需求仍是冷热不均,东北地区需求继续萎缩,黑龙江和吉林已降至2成左右,华东受降雨影响环比略有减少,华南地区相对较好,企业保持产销平衡,西南、华北和西北等地区维持在7-8成;价格方面:市场平均价格依旧保持上扬态势,但上涨幅度和范围有所缩小,进入11月,受下游需求整体偏弱影响,预计价格多将保持平稳或略有上升趋势为主。

华北地区价格平稳运行。本周京津冀地区水泥价格继续保持平稳,下游需求量环比变化不大。

东北地区价格稳中有落。进入10月份,辽宁大连地区水泥价格下调20元/吨,长春、沈阳地区价格平稳运行。

华东地区价格保持平稳。本周华东地区价格整体平稳运行,受降雨影响市场成交量环比有所下降。

玻璃价格:玻璃价格:本周全国玻璃平均价格下降25元/吨至1178元/吨,北京、成都、广州、上海、沈阳、济南分别下跌17、22、13、70、14、21元/吨。

投资策略:

今年前三季度建材行业业绩增速环比下降,收入、归属于母公司股东净利润分别增长7.9%、31.2%,比上半年分别下降2.7个百分点、21个百分点,第三季度由于去年同期基数和行业需求萎缩影响,盈利能力下降,毛利率环比下降3.2个百分点、2.7个百分点至23.6%、8.56%,收入、净利润仅增长3.18%、0.75%,子行业看,水泥、玻璃、管材第三季度毛利率25.7%、20.8%、27.6%,环比下降3.4、0.2、2个百分点,是去年下半年以来的最低值,耐火材料行业较为稳定,维持在29%,净利率上,玻璃行业仅3.38%,环比大幅下降7个点,水泥、管材下降3个点左右为9.97%、8.98%,耐火材料5.89%,环比基本持平,同比高出0.9个百分点,净利润增速上,耐火材料同比增长29.4%、水泥行业同比增长4.04%、玻璃、管材同比下降68.5%、12.73%。下游需求中,铁路基建投资保持较快增长,房地产930新政推出刺激商品房成交量环比上升,但目前整体处于去库存阶段,加之天气转冷施工量下降,进入淡季行业需求增速不会回暖,行业需求增速维持低增长,仍在寻底阶段,给予行业“中性”评级,个股中,年初至今表现较好的是寻求转型、并购重组的小盘个股如金磊股份、瑞泰科技、金刚玻璃等,而龙头海螺水泥、南玻、旗滨集团等则表现不佳,建议选择公司基本面有新变化、有新突破和有改革预期的公司,如方兴科技、金隅股份、嘉寓股份、东方雨虹。