非银金融行业周报:业绩持续向好

投资要点:

指数方面,上周A股市场中幅下跌。上证指数收于2420.14点,周涨幅5.12%;沪深300指数收于2508点,周涨幅4.92%;深圳成指收于8225.44点,周涨幅3.83%。中小板指数收于5557点,周涨幅2.70%。板块和个股方面,上周非银行金融各子行业全线上涨。除了多元金融外,均超过大盘,保险、证券行业跑赢大盘。根据申万二级指数分类,其中,证券行业指数周涨幅6.97%,保险行业指数周涨幅7.74%,多元金融行业周涨幅5.04%。同期沪深300指数周涨幅4.91%。

维持证券行业“看好”评级。多项因素利好证券行业。(1)券商三季报普遍出现大幅增长,奠定全年业绩增长基础,IPO重启以及A股市场向好,导致券商的经纪、投资银行和资产管理业务方面都出现了较大增长,是券商三季度业绩爆发式增长的主要动力。(2)沪港通虽然推迟,但推出只是时间问题,四季度预期还有一系列的利好政策。(3)券商板块估值合理。板块涨幅落后于大盘,在业绩持续改善的情况下,估值更显合理。我们继续推荐发展战略清晰,资本雄厚,创新能力强的大中型券商,地域型中小券商,如国元证券、西南证券、招商证券等和业务具备特色的券商,如国金证券。维持中信证券、广发证券、西南证券、西部证券等的增持评级。

维持保险行业“看好”评级。目前险企的保费同比增长好于去年同期,三季度债市和股市的双牛为保险公司带来更大的投资收益调整空间,将有望进一步提升险资的投资收益率水平。我们给予保险行业“看好”评级。个股方面,看好股票:中国平安、中国人寿、中国太保。

维持多元金融行业“中性”评级。重点推荐对新三板扩容率先获利的鲁信创投,及参股券商的吉林敖东。

风险分析。1、业务推出不及预期。2、行业转型速度不及预期,自营业务等受市场波动影响较大。3、市场下跌。