机械军工周报(第45周):南北车蓄势拓展海外市场,通航春天渐行渐近

1、核心组合(闽福发A、日发精机、机器人、巨星科技、北方创业、北车、海特高新、恒泰艾普、中集集团)航天电子、中国重工、豪迈科技、天广消防、中航光电、中海油服、湘电股份、杰瑞股份、达刚路机。新加入日发精机2、本期核心观点:持续推荐新兴产业,加大铁路配置,持续推荐通航主题的投资机会。

转型新兴产业看增长前景和空间,特别关注景气度的变化指标,尤其是寻找安全和智能化相关机会,而传统行业看优质公司增长及改革弹性,在安全边际条件下寻找机会。

我们强烈推荐军工和智能装备、铁路设备、国企整合改革等,重点推荐航天电子、闽福发A、中国船舶、中航电子、中航光电等;机器人(机械首推品种)、北方创业、豪迈科技、海特高新、巨星、天广消防、湘电股份、南风股份、潍柴重机、海默科技等。现在军工和智能装备仍强烈推荐,可持续看3 年,加大铁路推荐力度,推荐标的为南北车(低估值高增长),持续推荐通用航空行业改革带来的投资机会,推荐标的为海特高新、四川九州、威海广泰等。

11 月份国家可能召开全国低空空域管理改革工作会议,通航的主题投资机会将持续,我们认为行业处于导入期,掣肘正逐步消除。根据我们跟空军高层领导沟通,现有的“军民空域共享、以军为主”的管理体制和低空飞行器的监控问题是两大掣肘,我们认为慢慢都会解决。根据我们的分析框架,通用航空的发展将按从上游到下游的顺序受益产业链相关环节。由于通用航空对下游产业链的拉动作用与中上游相比不明显,我们主要关注通航中上游产业上的具体环节。上游基础产业重点关注通用航空空管、通讯设备,中游核心产业近期看好机场建设及机场配套设备、通航运营和飞行培训等。重点推荐海特高新、四川九洲、威海广泰,关注四创电子、川大智胜、中信海直。

南北车停牌,媒体报导自上而下讨论合并事宜,主要为了加强国际竞争力,防范恶性竞争,近期动车组附属设备招标显示全年总招标量超去年,明年业绩无忧,另外近期中俄签署高铁合作备忘录,美国市场进展等,南北车海外市场的空间将进一步打开,此前压制铁路设备行业未来增长的疑虑将被打破。高铁外交带动海外市场加速开拓打开行业增长空间,我们持续重点推荐中国北车、中国南车、北方创业,建议重点关注晋西车轴、轴研科技。

3、上周行业涨幅:金属制品板块涨幅较大。

上周机械行业指数上涨5.4%,国防军工行业上涨4.1%,同期沪深300 指数上涨了4.9%。晋西车轴、恒立油缸、四创电子涨幅为18.0%、14.6%、13.3%。

4、上周调研、重点报告邮件:行业深度:通航春天渐行渐近 产业迎来发展良机;中国南车:业绩大幅增长 估值还有提升空间,推荐;机器人:收入增速提升,利润增速稳定;南方泵业:收入利润增速稳定,关注转型升级拓展;恒泰艾普:盈利受掣于行业,明年将随行业崛起;杰瑞股份:三季度略受行业影响,全年平稳增长;海默科技:三季度略低预期,全年目标有望实现;惠博普:三季度平稳增长,全年有望超预期;富瑞特装调研纪要。

5、近期关注:3 日恒泰艾普股东大会;通航产业政策;油价下跌6、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期;