利率监测周报:央行再次放水,利率价格承压

投资要点:

宏观经济

发电量8月份产量较7月份有小幅下降,钢材产量有小幅上升。发电量比7月份减少88.94亿千瓦时,钢铁产量增加20.69万吨,分别环比下降1.8%、上升0.2%,同比下降2.2%,上升2.4%。(2)BDI、CCBFI、CCFI上周运行趋势相同,BDI下跌19个点,CCBFI下跌0.52个点,CCFI下跌37.74个点。(3)9月CPI同比上升1.60%,属于良性的通胀范围,食品类CPI同比上涨2.30%,非食品类CPI同比上涨1.30%。9月份PPI上升0.10%,上游工业PPI同比下降快于下游,经济发展比较缓慢。原油均价下降5.76美元/桶,降幅为6.31%,黄金均价上升20.30美分/蒲式耳,涨幅为1.67%,大豆均价上升20.85美元/盎司,涨幅为2.23%。

宏观政策基调

9月M2总额120.21万亿元,较去年同期增长12.9%,比8月份增加0.46万亿,从长期来看,本期略有上升。上周货币投放与回笼持平。

资金走势

(1)公开市场操作方面,10月24日净回购到期200亿。28天正回购利率保持稳定。上周央行票据到期收益率变化趋势相同,3月期央票到期收益率下降2.49%,9月期下降2.27%,1年期下降1.96%。(2)上周,银行间回购加权利率1天、7天、14天和21天分别下降1.51个、上升0.81个、下降0.56个、下降2.63个bp。上周SHIBOR和银行间加权回购利率趋势有升有降:隔夜,1周和1月期利率分别下降5.18个、上升1.21个bp,下降9.48个bp。上周民间融资利率变化趋势不同,综合利率上升8个bp,民间借贷服务中心利率上升131.7个bp,小额贷款公司放款利率上升88.5个bp,民间资本管理公司利率下降60个bp。上上周民间借贷平均利率指数上升34个bp,温州民间汽车抵押利率指数下降7个bp,温州民间房产抵押利率指数上升51个bp。

银行业利率

(1)上周,中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部、环渤海地区分别下降14个bp。上周1年期、3年期、5年期定向工具发行利率分别下降160个bp、下降65个bp、上升60个bp。10月10日固定利率国债3个月期发行利率为3.7%,下降110个bp。(2)从全市场角度,上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异,1周、1个月3个月和1年的分别上升74个、下降9个、下降3个、上升5个bp。外币理财产品,上周没有发生变化。