利率监测周报:M2增速超预期

投资要点:

宏观经济

(1)6月份发电量及钢铁产量分别环比上升4%和1%,同比上升5.7%和7.1%,房市30大城市商品房周成交量同比下降19%。(2)CCFI、CCBFI和BDI上周运行趋势再次异化,CCBFI上升2.58个点,CCFI下降3.93个点,BDI下降82.00个点。(3)6月CPI同比上升2.3%,属于良性的通胀范围,食品类CPI同比上涨3.7%,非食品类CPI同比上涨1.7%。6月份PPI下降1.5%,上游下降速度明显比下游工业要快,经济发展比较缓慢。

上周,原油均价下降1.63美元/桶,降幅为2%,黄金均价下降22.96美分/蒲式耳,降幅为2%,大豆均价下降130.10美元/盎司,降幅为1%。

宏观政策基调:增加货币供应量

6月M2总额120.96万亿元,较去年同期增长14.7%。6月份社会融资总量19700亿,较5月份有所上升。

资金走势

(1)公开市场操作方面,7月25日净回购到期180亿。央票:上周央行票据到期收益率均上升,3月期央票到期收益率上升2.58%,9月期上升4.41%,1年期上升5.02%。(2),银行间回购加权利率1天、7天、14天和21天分别上升21.68个bp、60.48个、563.72个、603.94个bp。SHIBOR隔夜,1周和1月期利率分别上升1.41个,3.61个和40.59个bp。(3)上上周民间借贷平均利率指数上升24个bp,温州民间汽车抵押利率指数下降3个bp。

银行业利率

(1)上周,中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部和环渤海地区均上升7个bp。上周3年期定向工具发行利率下降194.2个bp。银行间固定利率商业银行次级债到期收益率3月期、6月期、1年期和3年期分别上升10.57个、16.59个、8.60个bp和1.07个bp。(2)从全市场角度,上上周人民币理财产品的预期年收益率整体下降,1周和1个月的分别下降11个和3个bp,3个月和1年的没有变化。大型商业银行、股份制银行和城市商业银行的理财产品预期收益率分别下降78个、20个和20个bp。