化工行业周报:国际DAP价格继续上调,利好国内出口

投资建议:下半年我们看好化工行业获得超额收益。对于成熟性行业,建议从需求弹性较小的细分行业中挖掘供给调整进入尾声的品种,我们认为竞争格局良好的安赛蜜产业拐点(金禾实业,未评级)值得关注;此外,海外需求复苏带来的产品价格上涨对于出口型企业也会形成利好,建议关注醋酸乙烯产业的(皖维高新,未评级)。对于成长性产业,我们依然看好成长确定性较高的医药中间体、锂电池材料、民爆服务业和电子信息化学品,建议关注宏大爆破和鼎龙股份。

本周综述:本周国际油价延续前期跌势,其中WTI九连跌。WTI/Brent原油分别收于102.93/108.67美元/桶,供给端:利比亚港口恢复以及该国Sharara油田复产;需求端:目前市场处于需求旺季,原油加工量在稳步增长。成品油调价:截至7月10日,国内成品油价格变化率为-2.57%,下一次调价时间预计为7月21日24时。本周国际磷肥价格继续上涨,国内企业主供出口市场,国内市场缺口较大,供货偏紧,下游经销商询价增多,但成交不多,目前DAP价格稳定,企业挺涨心态明显;本周天然橡胶国内市场一路下跌,青岛保税区库存虽有所下滑,但仍难改供过于求现状。6月国内天胶收储结束,越南出口关税下调、美国双反调查等利空消息传来,胶市陷入季节性下跌行情,近期胶价面临承压下行风险。

价格监测:本周检测的75种重要大宗商品价格中,14种上涨,41种持平,20种下跌,本周大宗商品价格走势偏弱。WTI原油下跌1.1%,Brent原油下跌2.1%,天然气现货收于4.12美元,下跌4.0%。化工品涨幅前三:DAP(美国海湾),4.3%;甘氨酸(重庆),4.2%;丁二烯(韩国FOB),3.2%;化工品跌幅前三:天然橡胶(海南),-5.2%;乙烯(东南亚FOB),-4.1%;天然橡胶(新加坡TSR20),-4.0%。

市场表现:本周化工指数上涨0.07%,相对收益率为1.48%;化工子行业炭黑、氟化工及制冷剂和无机盐板块涨幅居前,分别上涨5.39%、4.81%和4.70%;以TTM整体法估值计算,目前化工板块估值15.4倍PE,略高于近三年14.9倍PE的均值,化工板块相对A股(非金融)溢价率为-14.31%。