环保行业周报:环保板块延续强势表现

上周市场表现

上周,平安环保指数上涨1.37%,同期上证指数上涨1.12%,环保板块跑赢大盘0.25个百分点。35家样本公司中,24家上涨,1家持平(停牌),10家下跌。平安环保板块当前市盈率为38.32倍,比上周下降0.07倍;是全部A股的3.41倍。个股方面,天立环保、易世达、天瑞仪器、津膜科技、富春环保涨幅居前。

行业及公司重要信息

【公司】桑德环境(000826)公告,公司拟以4,400.22万元人民币收购非关联自然人赵万忠所持河北万忠废旧材料回收有限公司66.67%股权、拟以549.78万元人民币收购非关联自然人刘志兰所持万忠公司8.33%股权,公司将合并持有万忠公司75%股权,成为其控股股东。

【固废】“通过环境无害化管理减少电器电子产品持久性有机污染物和持久性有毒化学品排放全额示范项目”在北京正式启动,项目由联合国开发计划署与环保部对外合作中心共同开发,执行期48个月,将通过对电器电子产品的全生命周期分析,开展政策标准完善、监管能力加强、生态设计、回收体系和处置技术示范等活动,推动我国电子废物环境无害化管理体系和技术标准体系的完善,以减少持久性有机污染物等全球关注环境污染物的排放等。

行业观点

2014年以来,环保领域陆续出台了一些针对高污染行业的新排放标准,同时,相关部委在召开的各类会议上对今后的环保工作进行了部署。受高估值压力影响,上半年环保板块出现较大幅度调整,作为典型的政策驱动型行业,上半年对各类政策的敏感度明显下降。进入下半年,与“大气十条”相对应的“水十条”出台预期较为强烈,将成为影响下半年环保板块表现的重要因素。

市场预期“水十条”的总投资额或将超过2万亿。具体的治理方案尚需等待,我们认为至少在两个方面值得期待。一是可能明确提出要求对污泥处理给予补贴,国内多年来“重水轻泥”情况严重,污泥处理很可能成为“十二五”污水处理规划中唯一达不到目标的环节,也是为数不多的未来可能出现快速增长的子行业。二是针对污水处理厂的提标排放,目前国内相当规模的污水处理设施排放标准低于劣V类,造成水环境的持续恶化,“水十条”或将以消除劣V类水为核心,带来水厂改造需求。继续建议积极配置环保板块,推荐关注瀚蓝环境、中电环保、雪迪龙。

风险提示

1、新股发行对市场尤其是创业板产生较大冲击;2、行业竞争环境持续恶化,公司新增订单规模低于预期。